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美联储官员或许遍及以为不太或许很快对利率方针做出调整，但他们周一在点评何时为加息的恰其时机时，对金融危险的忧虑程度却存在不合。

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在上一年接连三次降息后，美联储官员在上个月的会议上坚持利率不变，并暗示他们估量在2020年之前将坚持方针安稳，使美联储在美国总统选举年坚持张望。

亚特兰大联储主席博斯蒂克标明，联储升息面临“高门槛”，因有必要行进通胀率，并防备通胀预期下滑。他以为，直到通胀抵达联储设定的2%的方针，且经济中呈现出过度举债或金融不安稳的“系统性”依据时，他才会考虑加息。

博斯蒂克标明，由于没有经济过热的痕迹，美联储能够“坐视不管”，让经济坚持添加。

“要让咱们的方针更加紧缩，这将是一个恰当高的门槛，”博斯蒂克在对亚特兰大扶轮社的讲话中标明，“咱们将让经济工作，并工作到足以推动通胀(升高)的热度，抵达一个咱们感到舒适的水平，且这个水平不会对预期构成威胁。”

企业和家庭对通胀将下降的预期被以为是价格疲柔和经济添加缓慢的先兆，这种状况曾给日本构成困扰。

在约八年物价涨幅低于其2%的方针后，联储官员称，他们将非常认真的对待或许失掉大众决计的危险。

不过，波士顿联储主席罗森格伦周一标明，官员们需求警惕物价和工作商场添加或许快于预期的危险，同时也要防备继续的低假贷本钱或许导致资产价值(尤其是房地产)过度胀大，为崩盘埋下危险。

罗森格伦曾投票反对联储上一年的三次降息选择。他周一指出，即便现在通胀看起来低迷，但在失业率和利率都反常低的状况下，联储在剖析经济时简直没有经验能够学习。

”关于这种利率长期低于估量的均衡水平，与此同时，失业率处于前史低位的状况，央行官员并没有多少前史经验能够学习，”罗森格伦称，“因而，咱们期望对任何或许呈现的危险坚持警惕。”

点评金融危险

选择如何剖析金融危险，以及在多大程度上注重这些危险，将是美联储未来几个月争辩的一个关键问题。

在最近的一次经济会议上，美联储前主席耶伦呼吁联储开发代替东西，以处理金融安稳问题，使利率决议计划能够依据工作和通胀——即国会授权给联储的两大责任。在其时环境下，这或许意味着坚持低利率，以鼓动企业和家庭开支，然后支撑继续的工作添加。

在上一年施行三次降息后，联储官员标明，除非经济方向呈现严重改变，不然他们确实不太或许行进或下降假贷本钱。尽管这是决议计划者的一种共同，但也有像罗森格伦这样的官员以为，行进利率或许是恰当的，能够通过防止高危险假贷来防备未来呈现更糟糕的成果。

博斯蒂克也以为这是一个令人忧虑的问题。但在与其地点地区银行家和投资者扳话时，他标明，现在发现的好像仍是单个问题。

“我每天都问自己的是：你是否看到了危险敞口的集中性添加？有什么正在发生的工作是我需求忧虑的?”他说。“简直所有人都标明，某个城市的某个社区正在发生这样的事，但问题好像没有蔓延。”

年内降息三次？

瑞士财富处理公司瑞银猜想，美联储或许会在2020年降息三次。这一观念与许多其他投行坚持利率不变或本年仅降息一次的猜想截然不同。

瑞银全球经济研究负责人阿伦德·卡普汀(Arend Kapteyn)周二标明，华盛顿和北京之间的生意战中施行的关税将使美国的经济在2020年上半年的同比增速拉低至0.5%。

美国上一次是在上一年9月份行进了对我国产品的关税，我国随后采用了对等的报复办法。由于双方同意敲定所谓的第一阶段生意协议，原定于12月加征的进一步关税被推迟了。

卡普汀标明：“咱们以为，这些关税损害将导致美国经济添加下降……这实践大将引发美联储本年三度降息，这与共同相去甚远，所以没多少人相信。”

芝加哥产品生意所(CME)的FedWatch东西闪现，美联储在9月之前坚持利率不变的或许性超越50％。在11月和12月的方针会议中，这一或许性分别降至47％和40.5％。

卡普汀指出，美联储官员简直没有采用任何行为的志愿，会议纪要标明他们处于“舒适的状况”，并期望在从头点评其立场之前期望“数据大幅下降”。

“咱们以为他们将会看到经济减速，因而，咱们正在考虑或许在三月份初度降息，但咱们需求切当地看到……添加动力的丢失，”他说。

卡普汀仍然着重，关税的影响或许仅仅暂时的，美国不会堕入阑珊。

他说：“尽管咱们阅历了经济大幅放陡峭减少开支，但咱们不以为经济会堕入阑珊。”“因而基本上是暂时的中止，很快就会以前，然后悉数都会回归趋势。”

通胀方针

在以前7年的大部分时间里，美国通胀率都低于美联储2%的方针，而最新发布的扣除食品和能源价格后的通胀率数据闪现，到11月份的12个月里，美联储的通胀率仅添加了1.6%。

纽约联储周一发布的一项查询闪现，美国顾客对未来一年的通胀预期12月小幅上升。

顾客通胀预期是美联储衡量在多长时间内坚持利率不变的方针之一。查询闪现，未来一年通胀预期中值上升0.1个百分点至2.5%，未来三年通胀预期坚持不变，仍为2.5%。

美联储现在估量在可预见的将来，利率将坚持不变，部分是由于简直没有痕迹闪现通胀率将上升。以前几年中，美联储垂青的通胀方针继续低于2%的方针。

美联储决议计划者转而初步忧虑通胀预期已被锚定在过低水平的或许性，这自身就或许给美国经济带来危险。10月纽约联储查询中的两项通胀预期均降至2013年查询初步以来的最低水平，未来一年和三年的通胀预期分别为2.3%和2.4%。