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2022年炎天，一场最猛烈的饮料大战蓄势待发。 

先是元气森林被适口可乐和百事可乐“盯上”。2月中旬，据媒体报道，在“两乐”内部曾传出这样的声音：“下定刻意干倒元气森林”，“2022年，市场上不会再有元气森林的气泡水”。 

4月尾，有市场传言，奈雪的茶（以下简称奈雪） 近期预计投资5亿-10亿元收购RTD （即饮饮品ReadyToDrink） 产线。奈雪方面没有正面回应网传的投资事项，只是说，“确着实鼎力生长瓶装饮料营业”。 

加起来千亿美元营收的饮料界两大巨头，盯上确立6年的后起之秀。一家亏损1.5亿的茶饮新星，或将拿出快要1/4的营收押注瓶装饮料，有剖析称，其将继续发气力泡水、乌龙茶，而且主打无糖。 

这是否意味着老中青三股势力即将在瓶装气泡水赛道，来一场大对决？ 

“这可能是高估了奈雪做瓶装饮料的能力。”有业内人士告诉开菠萝财经，只是，在新茶饮赛道不再性感、疫情防控常态化之下，瓶装饮料成了奈雪的主要营业，否则增进和盈利压力空前伟大。 

而这也不是奈雪一家的动作。此前，同为新茶饮头部玩家的喜茶，已经把瓶装饮料当成主要的新产物线去开拓，乐乐茶、蜜雪冰城、茶颜悦色均有注册商标或专利授权的动作，被解读为已有相关计划。 

市场大、利润高、复购率高的瓶装饮料，就像摆在新茶饮眼前的潘多拉魔盒，诱惑着玩家们一步步靠近。可越近，对手也越多、越强。 

新茶饮，战火烧至瓶装饮料

最近，引起饮料行业从业者警醒的公司是奈雪，这家现制茶饮中唯一的上市公司，克日被传将投资5亿-10亿元，加码瓶装饮料赛道。 

据新浪财经报道，奈雪近期因即饮产物销量大增，急需收购RTD （即饮饮品Ready To Drink） 产线，预计投资规模5亿到10亿元之间。其获得的一张某FA机构内部图片显示，奈雪对RTD产线的详细要求是：地域集中在华东、华南；产能规模到达每年7000-8000万箱；生产线要有8-12条；手艺要求无菌冷灌装、自动化水平高；团队具备跨越10年工厂治理履历…… 

对于投资听说，奈雪回应媒体称，尚不利便透露，但同时示意，公司确着实鼎力生长瓶装饮料营业，2021年已确立了奈雪饮料科技公司，现在已推出7款瓶装茶产物。 

着实奈雪对瓶装饮料下手的时间，可以追溯到2020年10月。彼时，第一批奈雪气泡水上市，主打“0糖0脂0卡”。 

只是，奈雪的瓶装饮料一直没能掀起太洪水花。在它的2021年财报中，包罗气泡水、茶礼盒、伴手礼这些在内的“其他产物”营收1.7亿元，营收占比3.9%，规模并不大。而“气泡水”在这份年报中只露面了这一次。到此时，奈雪已经做了整整两年瓶装饮料。 

现在听说中的“5-10亿”的投资体量，对于营收40亿的奈雪来说，不是一笔小数目。这被多位受访者解读为“将大肆进军瓶装水市场”。 

“不管奈雪在瓶装饮料上，是否要从已往的代工转向自己生产，加大投入都是很有需要的。”关注食物饮料行业的投资人戴尧对开菠萝财经剖析，疫情常态化是要害导火索。同时，从竞争的角度看，喜茶对瓶装饮料的结构更早、动作更密，奈雪不只要后起直追，还要提防其它茶饮对手遇上来。 

其它新茶饮对手对瓶装饮料也觊觎已久，只不外是有雷声还没雨点。

高端新式茶饮赛道第三名的乐乐茶，在2020年12月被发现母公司申请了“快乐茶”“瓶瓶茶”相关商标，注册相关分类包罗啤酒饮料等。地方新茶饮代表茶颜悦色，于2021年终已注册新的全资公司，谋划局限包罗其他饮料等。 

拟在A股市场IPO的蜜雪冰城，消息就对照大了，此前申请注册了“雪王爱喝水”商标、瓶子外观专利；还于2021年8月确立重庆雪王农业有限公司，谋划局限包罗饮料生产；克日显示申请的“瓶贴（霸汽系列）”外观专利已获授权，涉及蜜桃乌龙气泡水、西柚茉莉气泡水两款产物，瓶贴上贴着“0脂肪不怕胖”等字样。

蜜雪冰城申请的相关专利  图源 / 天眼查APP 

凭证老例，注册商标通常会被解读为已有相关计划。对于外界的解读和展望，乐乐茶、茶颜悦色公司方面未回应，蜜雪冰城方面回复称，现在没有任何谋划动作，同时否认了有结构气泡水赛道的相关设计。 

从果然渠道，简直还未见到这三家的瓶装饮料产物。站在奈雪的角度，驱动它加速改变的，除了疫情常态化下的变通，或许尚有对手喜茶。

靠近喜茶的茶饮领域从业者董昱向开菠萝财经透露，瓶装饮料对喜茶的营收孝顺度，要高于奈雪，就日营业额维度来看，瓶装饮料旺季时，喜茶瓶装饮料的占比能到5%以上。 

有两个佐证是，2020年年中出道的“新人”喜小瓶，几个月后便泛起在喜茶的2020年度讲述中，并晒了成就单：“2020年双11时代，喜小瓶气泡水在网红气泡水中位列TOP 3”；现在一年多时间已往，喜茶和奈雪的瓶装饮料，在主流线上渠道 （天猫、京东） 显示的月销量，有一定差距，喜茶领先。 

喜茶（左）VS奈雪（右）网店中， 各自销量最高的瓶装饮料对比  图源 / 天猫旗舰店 

疫情之下，新茶饮饮料梦“转正”

把时间拉回到2020年，着实喜茶、奈雪的瓶装饮料，“身世”是差不多的，都是“从品牌角度出发”的产物。

董昱透露，喜小瓶刚泛起时，也就是2020年5月前后，职位更像是衍生品，市场营销流动和用度放置由喜茶市场部卖力，意图是希望借它宣传品牌，同时让忠实粉丝随时能喝到喜茶的饮品。 

瓶装饮料最初在奈雪的处境也是类似，存在感和伴手礼、零食一样低。 

开菠萝财经翻阅奈雪更新的招股书，没有发现“瓶装饮料”字眼，与此相关的是“即饮茶饮”、“气泡水”。其中“即饮茶饮”共泛起了11处，“气泡水”泛起3处，所属版块是“伴手礼及零售产物”，与伴手礼、零食一样，生产均外包给第三方生产商，对其价值的示意也与伴手礼等类似，都是为了“确立更多客户接触点；拓展品牌的消费时间段及场景”，“渗透到新的零售渠道；与其他着名生涯方式品牌举行联名推广设计”。 

可能是发现瓶装饮料职位显著被低估，喜茶刚开启这项营业不久，便给提了“位份”。 

一段更名插曲可见转变。据董昱领会，2020年5-7月，喜茶的瓶装饮料营业履历了从“喜小茶瓶装厂”更名为喜小瓶的历程，其间，所推品类也从气泡水扩展到了果汁茶、柠檬茶、乳茶等。而奈雪最初只推了一款两个口味的气沏茶。 

也就是说，入场时间更早的喜茶，不只给喜小瓶“转正”了，主攻品类也更厚实。

调研过茶饮赛道的投资司理顾恺透露，早期瓶装饮料是被喜茶看成新产物线去实验，奈雪在开拓新产物线，首选的是欧包，可现制欧包的可复制性对照差。奈雪的招股书显示，欧包产物的毛利低于茶饮，拖累了奈雪的坪效和利润显示。 

站在规模效益的角度，零售电商行业专家、百联咨询首创人庄帅剖析，瓶装饮料市场规模大，作为尺度化工业产物，具有边际成本递减效应，生产成本会随着规模增进不停降低、利润率能够不停增进，另外，瓶装产物的复购率要高于线下现制茶饮。 

待到奈雪做了瓶装饮料一年多后，后者的存在感才强了一些，但谈不上职位有多高。从奈雪的2021年中期报、年报中，可窥见一二。瓶装饮料依然属于“伴手礼及零售产物”大类，但泛起在了“其他”的备注中。 

气泡水在奈雪招股书和年报中的转变  图源 / 奈雪的招股书（上）、2021年年报（下） 

“虽然两家都没能靠瓶装饮料创下若干收入”，顾恺说，但奈雪“小瞧”瓶装饮料的结果之一是，喜茶可以把小有成就的喜小瓶的故事讲给投资人听。 

他向开菠萝财经透露，外界对奈雪的估值主要是基于门店，包罗主品牌奈雪和子品牌台盖，而对喜茶的估值，在主品牌和子品牌 （喜小茶） 之外，尚有瓶装饮料喜小瓶。 

市场早就注重到了新式瓶装饮料的崛起。戴尧剖析，2020年是元气森林线下终端转变最大的一年，其销售情形已有显著好转，而且在整个瓶装饮料市场里，碳酸饮料的份额最高，气泡水在海内又属于空缺市场。据中国轻工业信息网数据，2021年中国饮料行业恢复了增进，其中，碳酸饮料制造业的增速跨越其他品类，仍居饮料行业市场份额榜首。 

从这个角度看，喜茶们在前后几个月的时间里，约好了一同突入一个全新的领域、而且都是先做气泡水，并非有时。只是，喜茶的果子结得更丰满一些。 

现在，从奈雪的新动作看，瓶装饮料不再只是试验田。庄帅对开菠萝财经剖析，疫情防控常态化之下，将会成为既定战略、主要营业，“否则增进压力和盈利压力伟大”。于喜茶也是云云。 

瓶装饮料市场，不容易拿下

两家的瓶装饮推测底做得若何，奈雪把它放在“其他”中让人无法鉴别；喜茶曾经是通过年度讲述和大促战绩对外宣布成就，可后续也不再宣布“喜报”。 

在喜茶2021年年度讲述中，没再泛起瓶装饮料的身影。喜茶曾延续两次在电商大促时代宣布线上渠道战绩，一次是2020年双11，一次是2021年618。第二次，喜茶宣布瓶装饮料销售近17万箱、200万瓶，其中气泡水销售较上一年双11时代增进3倍。可2021年双11，外界没再看到类似的大促成就单。 

只看线上，有失公允。有数据显示，线下商超和便利店仍是瓶装饮料的主力渠道。 

易观剖析品牌零售行业剖析师李心怡示意，一样平常来说，新兴的软饮料品牌，多数是从线上渠道起身，在线上验证产物实力之后再到线下大局限铺货，不外，对于拥有线下基因的喜茶和奈雪来说，若是已履历证了产物潜力，一定会成为优先思量线下渠道，铺向连锁便利店和新零售这样的新渠道。“线上的履约成本过高，不太可能依赖线上孝顺大多数销量”。 

而2021年，喜茶瓶装饮料线下销售网点数目3万 的成就，便一度被用于佐证其在瓶装饮料市场的潜力。彼时有媒体报道，喜茶在线下，除周全笼罩自有门店外，还包罗主流便利店以及新零售渠道。 

奈雪对瓶装饮料的结构也是类似，从一最先就在自营的网店、线下门店售卖，并进入了便利店、商超级。 

可“3万 ”的线下销售网点数目，在庄帅看来，和四大瓶装饮料团体 （顶新团体、统一团体、两乐和农民山泉） 、区域品牌相比，是“异常一样平常的成就”。 

线下网点受限，“喜茶的瓶装饮料很快便进入了增进瓶颈期”，董昱领会到，焦点问题在于，岂论是消费人群照样消费区域，始终都没有突破喜茶的“一亩三分地”，没有施展出瓶装饮料的优势。 

先看人群，为喜茶瓶装饮料买单的，多数是喜茶的忠适用户。 

再看地域，喜小茶生长半年后，销量提升便主要来自线下渠道，因此喜茶对线下渠道寄予厚望，增强与便利店和超市的相助，但主要销售区域依然是喜茶门店笼罩率高、品牌相对强势的华南、华东区域，而在门店较少的华北等区域，认可度低。 

这被董昱以为是喜茶瓶装饮料天花板低的显示。李心怡也示意，喜茶、奈雪自己有较强的品牌影响力，短时间内在销量上取得一定突破也在意料之中，但未来能否真正在饮料界驻足，蹊径还很长。 

新茶饮圈地饮料，气泡水雄师准许吗？

现在，疫情防控常态化，现制茶赛道的竞争白热化状态下，市场体贴的问题是，瓶装饮料能成为新茶饮们新的增进点吗？ 

现制茶饮选手去做瓶装饮料，前期的时机和优势照样对照显著的。 

首先是品类选择上险些没走弯路。现在，喜茶主攻气泡水、果汁茶、柠檬茶、轻乳茶，奈雪则是气泡水、乌龙茶、果汁茶。两家的气泡水均宣传“0脂0卡”。 

连系多位受访者的看法，上述几个品类是非传统、同时又是较为成熟的通用品类。 

李心怡示意，喜茶、奈雪这样的跨界“掠夺者”若是去做传统品类，险些完全没有时机，做新兴品类或许尚有突围的可能。而这几个品类属于对照新兴的品类，其中的气泡水、轻乳茶虽然是元气森林的声量较高，0糖0脂这一口号也是由元气森林最先带火，但现在已有多家饮料企业入局，已是充实竞争的品类。在庄帅看来，“这些较为成熟的类型饮料，无需教育市场，可以降低市场营销用度”。 

其次是茶饮玩家在瓶装饮料上有一些能复用的优势。 

一方面，“现制茶饮选手在质料端已经积累了一定的供应链能力，可以复用部门能力”，李心怡说道。另一方面，“茶饮品牌对于茶饮产物有研发创新的履历，一定水平上能够辅助推出差异化的RTD饮料”，CIC灼识咨询总监张辰恺示意。 

然而，摆在新茶饮们眼前的难题，更多。 

最难的是线下网络，这也是瓶装饮料竞争最猛烈的地方，也不是跨界选手三年两载就能攻克的战场。喜茶们会遇到上述提到的结构天下市场的“四大天王”，以及许多区域性品牌。 

和这些强敌相比，庄帅以为，喜茶们的短板就对照显著了。 

虽然品类认知度在有购置力的年轻消费群体中较高，但茶饮玩家不熟悉瓶装饮料市场的品牌推广、全渠道运营和用户需求治理。

即便领会消费者口味喜欢，但瓶装饮料的口味属于产物研发专业局限，与现制茶饮在质料、生产工艺上，类型差异异常大。另外，跨界做瓶装饮料，还需要匹配团队成员、改变治理模式。 

在茶饮选手们的蓝图里，中国暂未形陋习模化的高端饮料市场。开菠萝财经对比喜茶、奈雪在网店的售价发现，它们销售较好的产物，单瓶价钱在5.5元到7元之间，比元气森林稍高。 

对于喜茶们的攻势，饮料雄师显然不会坐视不管。 

就单单一个气泡水品类，张辰恺示意，消费者选择异常多，除了农民山泉、元气森林，太多饮料公司都推出了类似产物。 

华南区域的一位饮料经销商曾透露，以农民山泉为例，气泡水产物上线不到一个月后，便铺设了上百万个线下终端，“这些巨头在线下销售终端有壮大优势，把一款新品推向市场要容易得多”。开菠萝财经注重到，农民山泉这款气泡水的单价在5.3元左右。 

今年4月，元气森林第一次向外界披露业绩，“2021年的营收是前年的2.6倍”，估算下来，2021年销售业绩为70亿元；线下终端数目突破100万个。“今年，元气森林在气泡水上会咬得更死。”戴尧对开菠萝财经示意。 

整个气泡水赛道已经是老中青势力交织乱斗的事态了，有赛道霸主元气森林，有新势力东方鸿鹄，更有反“元气森林”同盟，农民山泉、适口可乐、达能。

雄师压境，每一位都冲着气泡水而来，喜茶们能不能和暮年迈、新势力掰一掰手腕，甚至在瓶装饮料里拿下一定的市场份额，这还需要长周期验证。庄帅的谜底是，“参考元气森林的规模增进周期，验证周期至少需要三到五年”。 

应受访者要求，文中戴尧、董昱、顾恺为假名。