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5月23日，小鹏汽车宣布了一季度财报数据。

凭证财报显示，小鹏一季度总营收为74.549亿元，同比增进152.6%。其中，一季度汽车销售收入69.988亿元，同比增进149%；毛利率12.2%，上一季度为12%；整车毛利率为10.4%，上一季度为10.9%；一季度净亏损17.080亿元，同比扩约莫116.2%。

今年开年后，新能源市场整体并不晴朗，先是政策明确了今年将是津贴的最后一年。

与2020年相比，新能源市场已经处在高速增进阶段，大部门主机厂整车毛利都在这两年实现了转正，原本泛起再次延期的可能性微乎其微，但近期有媒体报道有关部门正就延伸津贴政策举行商讨，若是靴子能够落地对于主机厂们算得上开年以来最好的一个新闻。

不外新能源汽车整体涨价以及大环境的不友好已是不争的事实。

受到上游原质料涨价影响近期多家车企多次调价，一季度小鹏汽车也在大环境压力下上涨两次价钱，同时调整了整体车型数目，希望通过差其余车型设置刺激消费者选购意愿，现在P5/P7两款车型总数加起来共有32种之多。

新造车们“断奶”前的最后一年看起来并不镇静，尤其是作为去年新势力冠军的小鹏。

现实上在车企歇工以及涨价潮中，发声最为迫切的当属小鹏汽车CEO何小鹏和华为智能汽车解决方案BU CEO余承东，一个毛利率低，另一个刚刚起步。

硬件销售受阻，软件付费无望，小鹏G9今年能否挑起大梁？

01、毛利下降与研发增添

虽然小鹏汽车在近一年的新能源市场中保持着不错的显示，但整体毛利在蔚小理三家中照样偏低。蔚来一季度整车毛利率暂时不知，但理想汽车一季度整车毛利率倒是保持继续增进，到达22.4%。

而小鹏汽车一季度整车毛利率为10.4%，环比小幅下降，与蔚来、理想依旧有较大差距。去年三季度小鹏整车毛利率一度到达了13.6%，不外四序度P5上市后由于整体售价低于P7，又将整车毛利率拉回10%上下。

现在小鹏P5最新月交付量为3564辆，占比靠近40%，而小鹏想要进一步改善毛利率问题似乎只有依赖订价更高的G9了。

值得注重的是，自5月9日起，下订小鹏P5、P7的E/E 版本车型，对应版本的智能辅助驾驶系统软件及升级服务被调整为标配。而就在一年之前，小鹏还首次将XPILOT自动驾驶软件计入营收，创收8000万元。

在去年一季度财报电话集会上，何小鹏对软件变现给予了厚望：“我信托XPILOT软件的变现将成为我们除整车硬件销售外的连续性收入和利润泉源。”

而近期这一展望酿成了：“为了实现高品级智能辅助驾驶向更多用户的普及，为智能驾驶下一步生长提速，进一步扩大自研领域……”

在电话集会上，何小鹏以为将硬件和软件打包收费的方式效果更好，还可能思量在未来更高级自动驾驶推出后，接纳根据时长、里程、软件包 场景的服务方式来收费。

这也就是说，小鹏在短期内照样无法指望靠软件提升毛利率及营收，但该投入的研发却是一个子儿都不能少。

何小鹏曾示意，小鹏汽车累积研发投入已经跨越90亿元，2022年研发投入还将跨越已往一两年之和。

现在年一季度，小鹏汽车研发投入为12.213亿元，同比增进128.2%。而前两年小鹏研发总合为58.402亿元，也就是说接下来的三个季度的平均研发投入都要保持在15.4亿元以上。

虽然研发用度整体呈上升趋势，不外其占比从去年三季度便最先下降，而小鹏的销售用度占比也始终处于高位。

这样的缘故原由主要照样小鹏所处的市场竞争强度远大于蔚来及理想，如比亚迪汉、广汽埃安、特斯拉Model3等多个车型都在这一市场具有较强的竞争力，且这样的竞争趋势将会随着新能源市场的成熟愈发猛烈。

除了近期的比亚迪海豹、长安深蓝C385，耐久来看蔚来的新品牌以及理想汽车明年的新车型也都瞄向了这一区间。

这都迫使小鹏在研发和营销上不能泛起显著的短板。

02、追求高端，拒绝性价比

去年下半年，小鹏完成了新势力的首次破万，也改写了恒久以来“蔚小理”的座次排名，往后在很长一时间段内实现了“领跑”。

值得注重的是小鹏今年3月交付15414台，其中P7交付量到达9183台首次突破单月九千大关，同时P7还成为了新势力首个突破十万量产的纯电车型。

除了P7以外，小鹏P5也孝顺了不少的销量，自去年三季度交付最先以来P5对小鹏的销量孝顺迅速上升，在今年一季度已经跨越G3i占到了小鹏该季度交付量的30%。

而G3系列在小鹏的产物线中存在感一直不强，稀奇是P7泛起后，甚至有段时间在小鹏汽车宣布的交付量推文中，G3系列的交付量都没有直接提及数字。

一方面缘故原由，从小鹏当下的产物设计来看，处于品牌的上升阶段，而G3系列订价较低且属于早期车型，预埋硬件性能较低，对于小鹏智能化标签的推广不足。

另一方面，去年底小鹏竣事了与海马的代工生产模式，P7、P5、G3i三款车在广东肇庆工厂共线生产，而小鹏P7热度不减，销量迅速上升，P5作为首款搭载激光雷达的车型，对于小鹏的XPILOT系统迭代有着主要意义，因此G3i能分到的产能不如另外两款车型。

当下，小鹏仅有广东肇庆工厂投产使用，设计年产能为10万辆/年，二期刷新已经完成，将于6月投产，广州及武汉工厂则需要2022年底及2023年正式投产，届时将缓解这一情形。

虽然G3系列销量不算高，同时无法提升整体毛利率，但其依旧具有战略意义。

一方面，产物多样化对于成熟的车企来说是一个较为主要的指标，否则极易像长城一样平常陷入SUV的困局之中。其次，从腰部势力的销量增进来看，当下新能源市场正在脱节以往的“哑铃式”向中央靠拢，G3i是最早一批占住这个坑位的车型之一，这对小鹏整个品牌来讲，能使得其向上向下都市加倍天真。

今年来蔚来ET5、比亚迪汉DM-i、哪吒S、海豹、长安深蓝C385等同级别车型陆续最先上市，遵照“硬件”装备市场的纪律，新车型往往会具备一定优势，对于小鹏P7、P5或许会造成一定袭击。

而小鹏今年现在仅有一款新车型G9，预计将在6月上市。

不外，与多数新造车企业差异，P7证实轿车才是小鹏的特长好戏，而G9作为一款中大型SUV，网传售价35万元起，突破了当下小鹏上限，属于一款车型、售价区间均较生疏的产物，品牌和产物是否具备足够的竞争力，还需要接受市场验证。

一季度，小鹏已经延续提价两次，一月受到津贴退坡影响，小鹏P7津贴售后价22.42-40.99万元，涨幅4800-5400元；P5津贴售后价16.27-22.93万元，涨幅4800-5400元；G3i津贴售后价15.46-19.32万元，涨幅4800-5400元。

三月受到上游供应链质料连续上涨的影响，小鹏再次迎来调价，P7涨幅1.01-3.26万元，P5涨幅1.32-1.56万元，G3i涨幅在1.07-1.43万元。近期又砍掉了免费充电及免费充电桩权益。

延续多次提价后，新能源市场刚刚确立的消费者认知是否会被打破？

03、高速增进可以掩饰许多问题

小鹏的渠道接纳“直营 加盟”模式，去年小鹏销量迅速增进便与这种模式快速扩张的特征相关，去年小鹏线下门店同比增进跨越120%。

但迅速的扩张也同样露出出了部门治理问题，由于与理想、蔚来的全直营模式差异，小鹏对于加盟商并非具备100%的掌控力，而这一不确定因素也极易在急速扩张的组织中泛起问题。

去年10月，江苏某小鹏经销门店被质疑泛起“阴阳条约”，消费者在签署购车协议并缴纳5000元订价后，在次月提车时却被见告要分外缴纳7000元用度。

该店销售主管称这是涉及到新能源汽车津贴问题，并宣称“这是统一操作”。

小鹏官方回应称，“由于有关职员未清晰领会相关促销政策导致了用户的误解，后续将推行条约答应。”

去年底，小鹏汽车子公司上海小鹏汽车销售服务有限公司被徐汇区市场监视治理局罚款10万元。缘故原由是由于小鹏在2021年1-6月，在5个直营店及2个加盟店安装了22小我私人脸识别功效的摄像装备，通过人脸识别统计和剖析客流数据，违反了相关划定。

现在年4月，小鹏汽车再次因“涉嫌用花样条款限制北京市消费者选择争议解决方式的权力”，被北京市向阳区市场监视治理局处以0.3万元罚款。统一时期，另有加盟店泛起“封建迷信”流动的新闻被爆出。

此番种种，显示了小鹏在销售端迅速膨胀中泛起的部门纰漏。

不外，由于当下小鹏营业处于高速增进阶段，所有的问题都是增进中遇到的问题，因此这些问题并不致命。一旦未来有一天销量住手增进，就会像现在的阿里、腾讯一样，种种问题都被露出出来。幸亏，整个新能源行业在短期内都不会竣事这种高增进的整体趋势。

在当下全行业遭遇一定低谷时，也许正是停下来补课，消除粗犷、查漏补缺的好时机。