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风水轮流转，理想的好日子似乎要暂告一段落了。

2019年年底，蔚来首创人李斌去香港出差，正好小鹏汽车董事长何小鹏也在香港，两个掉进造车大坑的男子相约在海边，一直聊到破晓。时代李斌说缺钱啊，融不到钱，蔚来像是躺在ICU里，随时可能挂掉。何小鹏说兄弟你别急，我就在ICU门口坐着，说不定下一个挂的就是我。

蔚来和小鹏汽车确实是一丘之貉，要么缺钱，要么缺销量。但与蔚来和小鹏并称造车三杰的理想汽车，却在这两年过得是顺风顺水，正若何小鹏在出席央视《对话挑战者》栏目时刻示意，在李想、李斌以及他三人之间，2021年李想过得最恬静。

可是到了今年，李想和他的理想汽车，过得并不恬静。

9月1日，理想汽车在宣布8月糟糕的销量成就后，同步对外释放了新车型理想L8宣布的新闻。随后又通过销售的口径，转达出优惠两万元以及停产理想ONE车型的新闻。一时间，新闻引发了近20万理想ONE车主的不满。

其中，部门车主在投拆平台以“存在诱骗销售问题”“虚伪宣传”为由，整体投诉理想汽车涉嫌消费诓骗，并提出了维权建议。但停止发稿前，理想汽车并未在社交媒体平台上公然揭晓对理想ONE老车主的相关抵偿事情。

比老车主维权更令人担忧的是，理想汽车的财政显示。在二季度财报净亏损剧增的同时，三季度的交付量指引也远低于蔚来和小鹏。可以说，蔚来刚走出重症监护室，理想紧接着又把自己送进了重症监护室。

据知情人事透露，停产理想ONE，起决议性作用的并非首创人李想，而是IPD（集成产物开发）团队。这一决议对理想造成的影响显而易见，也引发了外界对于理想治理上是否存在问题的担忧。有趣的是，理想的IPD学自华为，而与华为互助的问界恰恰是理想ONE最强劲的竞争对手之一。

01

从创业造车至今，理想汽车从未远离悬崖边。

在“蔚小理”阵营中，理想汽车原本就是最晚确立的一家。小鹏汽车最早于2014年年中确立，随后的蔚来于2014年11月25日确立，而理想汽车直到2015年7月才正式确立。比起步慢更糟糕的情形是，理想*次出牌就“翻车”了。

李想早先设计了两条蹊径——“小而美”的低速电动车SEV和“大而全”的增程式电动SUV。2016年12月，李想信誓旦旦地示意，SEV将在巴黎和旧金山启动共享出行营业，远景似乎一片灼烁。然而在2018年完成30亿元的B轮融资后，理想汽车突然就宣布因“羁系政策”影响，SEV项目暂停。

在2018年谁人节点上，小鹏汽车的*量产车型G3正式上市，并同期启动交付。而蔚来措施更快，不仅已经启动了*量产车型蔚来ES8交付，同时还在那年9月12日，在美国纽交所乐成完成上市。

但理想汽车的*量产车却姗姗来迟，直到2018年10月，理想汽车才正式宣布*产物——理想ONE。

理想ONE从上市以来，就备受争议。不仅仅是由于它接纳了“被镌汰”的增程式手艺，更是由于理想汽车为了缩短研发周期，直接逆向研发了丰田汉兰达的底盘。此外，蔚来和小鹏从*款车型最先，就举行实验举行自研事情，好比蔚来的语音交互机械人NOMI、小鹏的自动泊车手艺。但理想汽车的资金条件，只允许其依赖采购成熟的解决方案，以保证产物顺遂推向量产。

幸运的是，理想ONE最终成为了市场上的爆款车型。在2021年的造车新势力销量排名中，理想汽车以9万辆的成就位列第三名，而小鹏和蔚来划分以9.8万辆和9.1万辆位列冠亚军的位置。但要知道，理想只有理想ONE这一款车型在卖，而小鹏、蔚来都有三款车在卖。

但不外，一款车的销量好，并不代表着一家车企就能恒久生计下去。尤其是与蔚来相比，理想汽车早期并没有设计久远的产物设计，而是推行的所谓的“爆款哲学”。说白了，实在就是力出一孔。

在理想汽车创业早期，内部推行着一个叫MVP（Minimum Viable Product，最小可行产物）的看法。详细是指在市场不确定的情形下，通过设计实验来快速磨练你的产物或偏向是否可行。若是你的假设获得了验证，再投入资源大规模进入市场，若是没有通过，那这就是一次快速试错，尽快调整偏向。

通过这种产物逻辑打造出来的理想ONE，已经辅助李想完成从0到1的历程，并顺遂完成了美股、港股双重上市。在众多造车新势力中算是乐成的样板了。但在收获足够的资金之后，理想选择了“悠闲”，进而引发了现在的危急。

02

在销量最壮盛的时期，理想选择了赚钱，而非投入。

回首一下过往的财报就不难发现，蔚小理三家中只有理想汽车在2020年第四序度和2021年第四序度实现过盈利，蔚来和小鹏汽车一直属于亏损状态，至今还没有实现盈利。

理想在2021年第四序度实现了净利润转正，为2.955亿元，较去年同期增进174.88%。李想示意，在大幅增进研发投入和销售网络扩张的情形下，理想汽车仍然能实现季度盈利，充实反映理想汽车拥有出众的谋划效率。

但所谓的“谋划效率”，是控制研发投入为价值的。在2021年第四序度迎来季度盈利的同时，理想汽车的研发投入却是“蔚小理”中最少的一家。作为对比，2021年四序度蔚来研发用度为18.285亿元；同期，小鹏汽车研发用度15亿元，而理想汽车的研发用度12.3亿元。

停止现在，小鹏和理想的研发职员已经划分突破了5500人和4000人。蔚来虽未宣布最新的研发人数，但蔚来在2021年底，研发职员数目就到达了4809人的规模。称之为最重视研发的新势力，绝不为过。

举个简朴的例子，好比芯片。在财报电话会上，蔚来首创人李斌就说到：“我们在焦点的手艺领域方面，包罗芯片方面，目的是确立一个全栈自研的能力，我们信托焦点手艺的研发投入不光能增添我们应对手艺转变、产业政策方面的风险（的能力），也能够耐久提升我们的毛利率，包罗我们手艺的竞争力。”

别说自研芯片了，现在理想在电动车最焦点的三电领域，仍在开端实验脱节对供应商的依赖。好比在理想L9上，通过团结研发、配合建厂的方式来生产电机、增程器等等的焦点零部件。但要知道，蔚来从2015年最先，就坚持在电机上举行全栈自研，从试验到生产全是蔚来自己来干。

除了新品研发，工厂扩建、供应链保障，每项都需要巨额投入。而蔚来的年年亏损，也是真金白银的投入到了研发和服务系统的搭建。相反，理想从早期的单品爆款战略，到去年的“压榨式”盈利，似乎逐渐迷失在了销量大卖的喜悦当中。直到今年*季度，净亏损泛起暴增，研发投入猛涨——这说明，理想汽车已经意识到危险了。

凭证2022年*季度财报，理想汽车实现营收87.3亿元，同比增进73.3%，环比下滑8.7%；净亏损6.41亿元，同比扩大172.2%，交出上市以来单季度最差成就单；而毛利率方面，二季度毛利率为21.5%，环比下降1.1%。

现实上，差的不只是净亏损金额扩大，另有营收规模和研发用度方面，理想汽车都不太理想。作为对比，蔚来二季度录得102.9亿元营收，也是*突破百亿营收的规模。研发用度方面，蔚来同样也以21.5亿元位列*。而且，现金贮备方面也比理想和小鹏要加倍稳健。

另一方面来说，现阶段的净亏损数据处置得漂亮，并不代表企业是康健的。从汽车企业最主要的产物阵列层面来看，理想汽车现在抗风险能力是最弱的。

凭证第三季度交付量指引，理想下一季度的交付量会远低于蔚来和小鹏。而连系三家的产物阵列来看，蔚来的已经进入平稳生长期，小鹏正在起劲往高端化实验。而理想这边，刚开启*款车型交付，又面临*款车型停产以及第三款车型上市的杂乱推新阶段，甚至可以说已经泛起了“青黄不接”的情形。

作为参考，蔚来现在形成了*代平台的三款车型，以及*代平台的三款车型的市场节奏；而小鹏旗下Edward、David两个平台，前者认真衍生出中高端车，后者认真中低端车，一共衍生出了四款车型。而理想自理想ONE停产之后，现在又回归到理想L9一款车打天下的事态。

风险，并未远离理想汽车。

03

对于“蔚小理”而言，接下来*的风险，先是来自于企业自身，尔后是来自整个新能源汽车行业。

由于，汽车行业仍然是一个规模化效应显著的行业，理想和小鹏现阶段确实都只打造过一款爆款车型，只是做到了通过精准定位知足了细分用户群体的需求，这样的爆款产物战略对一个新品牌进入主流视野来说显然是足够有用的。

接下来，若何维系与老用户的关系、若何吸引更大局限的潜在用户，这是未来致胜的要害议题。

在理想汽车内部，引入了一种在汽车行业内对照新颖的IPD（集成产物开发）流程。其焦点是SPDT（车型与智能产物研发小组），认真每一款产物的商业乐成。同时理想为每一款车都组建了一个产物研发小组（PDT，Product Development Team），贯串一款车从界说到销售的全流程。

但在业内人士看来，车企贯彻落实IPD会遇到许多阻力。由于，IPD是华为从IBM学来的，将科技公司的这套理论用在汽车行业要与造车的纪律连系。团队也需要凭证自己的现真相形调整、磨合、顺应。

据靠近理想汽车的内部人士透露，新车型理想L8与老车型理想ONE的“自相残杀”，IPD团队的决议起到了决议性作用，也是引发这次理想ONE老车主维权的导火索。本质上，这并非李想小我私人决议的效果，或是企业治理泛起了问题。

同样的，小鹏也依旧在为扩大市场规模而苦苦寻觅。正若何小鹏自己所言：“在猛烈竞争的、全球市场、非快消品行业、2c非珍爱领域，有哪个好产物是靠精准定位，在中期或耐久可以获得优势或壁垒的？”

而蔚来这边已经明确了扩张的路径。往后前的新闻来看，蔚来将把蔚来NIO品牌定位为*端的产物线，往下是定位中高端的子品牌双子星（Gemini），再往下就是低端子品牌阿尔卑斯(ALPS)。通过差异化的品牌，差异化的价钱区间，来确保用户规模连续扩大，手艺和服务的投入获得成本均摊。

在财报电话会上，蔚来首创人李斌明确了这一思绪，“我们一直是希望能够把我们的产物和手艺让更多的人使用。但另外一方面我们确实也要去注重差其余价钱区间用户的需求，另有包罗对品牌的认知、对品牌的需求是不太一样的，对产物和手艺的需求也是不太一样的。”

站在当下这个时间节点，理想和小鹏还在做单点扩张，而蔚来已经变为了多线生长。对于蔚来的此番行为，可以明白为一次自动进攻。

由于，海内大部门的主机厂未来都市实验往30万-40万元的高端和豪华电动车市场做实验，以脱节原来10万-20万元中低端国产车的品牌形象。而蔚来的这招先发制人，在缓解来自业内竞争压力的同时，也将自己的盘子做得更大。

反观理想和小鹏，在自己现有的市场区间里，已经遭遇了强劲的对手。以理想汽车为例，现在*的竞争对手，就来自华为与赛力斯互助的AITO问界M7，同样定位于中大型SUV，同样接纳六座结构，同样使用了增程式动力，甚至连价钱区间也保持一致。问界M7刚一宣布，3天内订单量就突破6万辆。

小鹏现在主销的车型是小鹏P7，主力区间在20-30万元区间内。面临比亚迪海豹、极氪001挤压的同时，另有来自新对手纯电问界M5 EV的“空降”。甚至于最新的蔚来ET5车型，也把起售价拉低至25万元的底线，形成了兄弟之间的内斗。固然，真正上了战场以后，“蔚小理”称兄道弟的事态就不复存在了。

很可能，在接下来的一段时间，不仅是业内其他玩家想抢走“蔚小理”碗里的肥肉，就连“蔚小理”三家也会在产物线上泛起交集。三兄弟的内斗，一触即发。