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北京时间11月17日，阿里巴巴宣布2023财年二季报（2022年7月1日-9月30日）。

该财季营收与利润情形整体回暖，数据显示，住手FY2023Q2，团体总营收为2071.8亿元，受宏观因素扰动，同比增进3%，经调净利润为361.64亿元，同步增进29%。

2023财年，阿里巴巴逐季财报披露口径正在悄悄转变。

六年前，阿里首次不在财报中披露GMV数据，往后大多凭证双11的GMV数据判断其转变。2023财年*季度最先，阿里不再披露海内AAC（年度活跃消费者）的详细数据，而且也不再提及今年双11的详细GMV。

对于早已成熟的淘宝/天猫而言，AAC与双11GMV这两个偏发展的指标显然不再主要，代之而起的是一些更细节的数据，例如已往12个月年消费过万用户数，这一数据关注高购置力群体转变，也能更准确地反映会员规模与焦点用户黏性。

住手9月30日，淘宝与天猫上，已往12个月年消费破万的用户数为1.24亿人，与上期基本持平，留存率高达98%。淘宝/天猫转变不大，而以淘特为主的营业则在高速增进。住手9月30日，M2C商品GMV同比增进60%，相对控制的营销，使得亏面收窄。

直营——中国商业补全设计

每个巨头都有自己的基本盘，如游戏之于腾讯，电商之于阿里。基本盘是否牢靠，远比新营业增进更主要，对于阿里而言，当前基本盘的*两个变量来自直营与淘特。

作为最焦点的中国商业板块，包罗淘宝、天猫、淘特、淘菜菜、盒马、天猫超市、高鑫零售、天猫国际、阿里康健、1688等，该财季实现营收2773.66亿元，同比微降1%，经调整EBITA利润率为32%，去年同期为33%。

在中国商业板块整体缩短的情形，最近几个财季，阿里的直营收入在上述板块总营收中的占比震荡上行，成为为数不多连续增进的类目，该财季营收608.15亿元，同比增进6%。

近几个季度盒马与阿里康健是拉动直营收入增进的主要动能。这里需要指出，阿里直营收入多为“第三方直营”，即平台提供服务，并赚取服务费。这种谋划模式为当下即时零售中领域普遍接纳，例如美团。

直营与自营的差异，远不止收入核算规则上存在差异（直营只计入服务收入，自营则计入最终销售收入），在营业逻辑上也纷歧样。同样考察平台的供应链能力，直营系统重在搭台，而自营系统重在唱戏——自采。

台子搭得好欠好，取决于SKU的厚实水平与品控；戏唱得好欠好，则取决于库存周转效率。

以第三方直营为主的阿里康健为例，住手去年下半年，第三方直营的库存SKUs跨越4400万个，环比净增进10%，同时拉动了营收与毛利润。盒马也因循类似逻辑，不停拓展SKU厚实度，住手去年，SKU超2万个。而此前介入预制菜领域，其看重的依然是品类。

阿里康健与盒马的增进直接受益于品类厚实水平，基于此才气笼罩更多用户需求，积累消费，从而提升平台对供应链的议价能力。

差异之处是，阿里康健既有自营，也有第三方。医药电商虽然整体毛利较高（Q2为20%），但受限于医药行业合规性制约，当下重点是若何适配《中华人民共和国药品治理法实行条例（修订草案征求意见稿）》相关要求。

显然，做新零售的盒马要自由得多，不仅能够像阿里康健一样，靠整合供应链、聚合消费赚钱，而且可以直接介入供应链，反向定制产物，确立自有品牌。乍看之下，实在与小米生态链逻辑存在一定相似之处。

2018年最先，盒马实验在直营系统内，渗透到供应链，确立其所谓的“新零供”。

凭证公然信息整剃头现，无论是“叮叮包”背后的翼倍，“手作纸皮烧麦”背后的三阳食物厂，亦或是“美丽羊”背后湖北名羊这些“盒品牌”，照样生产“好颜魔物”知识的爱普食物，支持盒马自有品牌的公司都有一个共性：缺乏销售渠道与品牌力，同时愿意把销售交给外人打理。

上述四家企业，仅爱普食物属于上市公司子公司，信息披露相对更多。其芝士制品属于食物加工业，原质料险些都是入口。

事实上，若是深入剖析另外三家盒品牌企业，可以发现皆为中游企业。最近三年，原质料市场价钱上涨，中游企业亟需打造品牌，改善岌岌可危的毛利率。而盒马或许看到这种趋势，才顺势介入。

整合供应链形成自有品牌的路径，本质上是砍掉了多级分销用度，以及用多SKU分摊单一品类的营销用度，挤出更多利润。除此之外，还可以通过排他性协议，缔造“只有盒马有”的供应壁垒。

强化自有品牌是有迹可循的，住手今年10月，盒马自有品牌的销售占比到达35%。

淘特绕开“拼多多”

967天前，淘特问世，由于同样主打下沉市场，险些所有人都以为阿里“拼”了。

这种看法很长一段时间困扰着淘特，为了洗脱“拼多多二世”的标签，淘特实验给自己贴上M2C模式，或者是三个直供的标签。可是B端的差异很难被人感知到，“拼多多”的帽子照样顶在头上。今年下半年，转向需求侧的动作，才真正让人看到有别于拼多多之处。

同样主打性价比与购物意见意义性，拼多多与淘特现在已经泾渭明白。

拼多多的性价比是通过“拼购”打包C端购置力，用规模化订单拉动供应侧效率。此外拼购自己具有互动玩法，以意见意义性改变了生硬的传统购物模式。淘特则是整合渠道与营销，实现性价比，与拼多多殊途同归。

至于消费侧，眼下的淘特甚至比拼多多更简朴粗暴——用比价取代拼购。双11时代，淘特继续加码比价，上线了搜索与免单，加速由M向C的切换。

淘特需要给消费者新器械，才气突破3亿AAC，事实再强的上游资源，不做市场扩展，平台将面临供需失衡的问题。而淘特最终给出的解法是重拾搜索，引入比价。

光子星球领会到，11月16日，淘特在秋季产物宣布会上宣布“心动搜索”与“微店肆”。心动搜索主要扩大搜索栏在界面中的占比，增添微动效以及个性化功效，改善搜索效果和引发用户搜索行为。

上线心动搜索很大缘故原由是针对淘特既有用户群体，淘特产物总司理邹衍在相同会上提到，平台用户岁数普遍偏大，并不能很好地与系统举行交互，以及表达自己的需求。于是，淘特一方面放大搜索框，另一边把搜索效果前置到可视化的场景中。

没有人会否认，搜索是所有交互中最高效的形式，尤其是当推荐算法大行其道的当下。然则“心动搜索”是否真正能够解决上述问题，还需要现实论证，从邹衍的表述来看，心动搜索的试水意味颇浓，而且语音交互显然比文字更贴合暮年用户。

“微店肆”现实上是另一种形式上的“逛”。

推荐页是平台增添用户停留时间，挖掘潜在需求的主要手段，大多会在首页中出现。淘特“微店肆”有些剑出偏锋：当用户从推荐商品浏览时，会自动上移一格，使得用户的手指永远停留在所要选择的下一格商品之上，提供流通的产物切换。

这种实验旨在解决用户浏览商品后，还需要回退到列表栏的问题，直接点击右侧商品缩略图即可实现“逛”。可是也存在一个风险，若是用户使用的移动终端屏幕不够大，反而会降低体验。若是是折叠屏，还需要做对应优化。

除了产物功效转变外，淘特同样面临着升维问题。

拉品牌入瓮显然是升维的捷径，而淘特却把心思放在了一些特殊的SKU上。例如主推一些相符新消费趋势的品类，如去年的猫砂，今年的牙线。一样平常消费这类产物的是都市白领，淘特通过这种刚需且低客单价品类，培育目的用户的使用习惯。

第三方给出的数据，提供了一个较为起劲的信号：双11时代，淘特重回苹果App Store应用榜单*。这是淘特继去年7月、8月延续两月在苹果App Store应用商品*后，第三次登上榜单首位。

B系交卷

去年双11后，阿里中国海内电商营业线做了一次大调整，戴珊周全执掌海内电商营业，蒋凡转战外洋，拉开了组织结构上由C到B的切换。

上个十年，张勇-蒋凡为主线的C系，通过无线化与引入直播，牢固了淘宝&天猫在移动端的优势。

“面临越来越猛烈的竞争名目，我们必须决议更高效，行动更统一。”张勇在去年组织架构调整的内部信中，蕴藉地注释了C系与B系人事调整的缘由。言下之意，即便没有蒋凡的负面事宜，随着人口盈利消逝，C系的战略目的很难顺应海内市场的种种转变，阿里需要到另一侧找增量。

今年新的阿里合资人名单中，电商板块仅有海内数字商业板块的2人入局，划分是戴珊与淘特认真人汪海。二人既是老阿里人，又都有着显著的B系靠山。戴珊从2017年就最先主持产业电商事业群总裁，汪海也在同年认真1688，直到2020年接手淘特。

已往两年，在B系主导下，直营营业与脱胎于淘宝C2M的淘特都交出了还算知足的答卷，接下来，是继续保持及格，照样更进一步，就得看戴珊能否在宏观的不确定性中，给出更多确定性的增进。