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关于进一步激励政府指导基金支持创投产业生长的提案

为激励创新创业，近年来，国家各部委及各级地方政府牵头设立了大量的政府指导基金，这些指导基金充实施展了导向效应、杠杆效应，极大地推动了我国科技创新的生长。同时指导基金也优化了政府资金的使用模式和使用效率，为提升创新能力、完善产业结构、补齐产业链条、健全产业系统施展了主要作用。随着各级指导基金规模的不停扩大，政府指导基金已经成为支持我国创投行业生长的要害气力。但经由多年实践，我们也看到要施展好政府指导基金的政策指导作用，实现可延续康健生长，为创新创业提供可预期的生长空间，仍需突破一些政策瓶颈，详细问题如下：

一是资金的循环再投入问题。现在已经有部门起步较早的政府指导基金最先实现退出，或马上面临退出。从政府指导基金的治理履历看，这些起步较早的政府指导基金生长成熟、履历厚实、专业度强，对于子基金治理机构的投资能力、治理能力和合规能力最为领会。若是可以激励这类政府指导基金将已退出的部门资金循环再投资，将加倍有利于我国创投行业的延续平稳生长，进而实现对中小型科技创新型企业的支持。

二是退出方式单一问题。政府指导基金当前的退出方式主要以基金整理分配为主。但考察境内外基金行业的实操案例中，除基金整理外，基金份额转让也是异常主要的退出方式，值得研究借鉴。基金份额转让退出方式，可以让政府指导基金更早的以市场公允价钱退出，有利于加速政府指导基金的接纳和再行使。

三是所持有份额转让难的问题。政府指导基金的份额转让适用于《企业国有资产生意监视治理设施》（财政部第 32呼吁，以下简称“32 呼吁”）的局限，虽然 32 呼吁第 66 条划定，“政府设立的种种股权投资基金投资形成企业产（股）权7对外转让，根据有关执法律例划定执行”。但相关部门尚未对政府投资基金转让产（股）权资产的流程举行稀奇划定。

基于以上缘故原由，政府指导基金对于私募股权基金持有份额的转让需要经由产权生意所的招拍挂手续。然则现在只有北京、上海两地的产权生意所在介入试点国有私募股权的招拍挂，其他省市的产权生意所尚未开展该项营业，以是很难现实操作。为了延续施展政府指导基金指导作用，服务现代化产业系统建设，缔造新的竞争优势，提出以下建议：

一、激励各级政府指导基金举行循环投资，实现对创投行业的延续支持。逐步推动政府指导基金向常青指导基金转型，激励各级政府指导基金将已退出的部门资金循环再投资，这将加倍有利于于我国创投行业的平稳生长，最终实现对中小型科技创新型企业的支持。

二、适当提高指导基金对子基金的出资比例，加大对创投行业的支持力度。现在，政府指导基金在投资子基金的出资有对照明确的比例限制（一些政策性的基金除外），通常各级政府的合并出资比例不能跨越 30%或 50%。希望能够激励各地政府对于投资中早期的创投基金及天使基金，适当提高政府指导基金对子基金的出资比例，以加倍有用地推动创投行业的生长。

三、完善律例，尽快出台政府指导基金退出的配套政策，提升政府指导基金的资金使用效率。希望有关部门能够尽快出台政府设立的种种股权投资基金投资形成企业产（股）权对外转让的执法律例。同时，能够尽快推动国有私募股权的招拍挂在天下各个地方产权生意所的落地实行，以支持政府指导基金的高效退出。