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医疗行业今年金额*的收购案来了，价值430亿美元，脱手的是大药厂辉瑞（Pfizer）。

经由一系列谈判， 当地时间3月13日，辉瑞宣布将以430亿美元收购癌症药物研发公司Seagen，本次收购意味着辉瑞最先努力寻找“后新冠时代”时机，回归主流医药市场。

辉瑞将以每股229美元现金收购Seagen，比Seagen最新股价溢价约35%。这起生意预计在今年底或明年头完成。新闻宣布后，Seagen与辉瑞股价应声走高，Seagen大涨14.51%，辉瑞也涨1.19%。今年来，Seagen股价累计已上涨54.1%

这宗生意也是艾伯维（AbbVie）2019年赞成以630亿美元收购爱力根（Allergan）以来，制药业*规模的收购案。

Seagen是开发抗癌抗体药物複合体（ADC）药物的先驱，这种药物的作用就像“导引飞弹”一样，精准摧毁癌细胞，不危险到康健的细胞，预期今年营收将比去年生长12%至约22亿美元。

Seagen似乎拥有魔力，吸引着大药厂争相抛出橄榄枝。据《华尔街日报》报道，默克公司去年炎天就最先讨论收购Seagen，但据报道两家公司在价钱上存在分歧。

现在，辉瑞青出于蓝将一员上将收至麾下，Seagen凭什么备受追捧？而错失良机的默克会由于收购失败的蝴蝶效应在ADC的竞争中落伍吗？

“宠儿”Seagen

本次收购的另一个主角Seagen确立于1997年，如上文所诉专注于一种称为抗体-药物偶联物的癌症疗法，经由数十年的生长，现在已经成为该领域内的佼佼者。

所谓的ADC，着实就是将一个大分子药和一个细胞毒素分子（小分子）用一样器械毗邻起来，既能有大分子的“精准袭击”功效，又能有小分子的“杀伤力大”的效果，让效果1 1>2。

这让ADC的研发战胜了传统小分子癌症药物开发中需要寻找新靶点的难题，而是让一些“老药新用”。这听上去并不庞大，但现实操作却难题重重。

一方面要匹敌体（大分子）举行处置，制造合理的开孔，为偶联（同毒素分子毗邻）做准备，处置抗体的历程要求较高；其次，要和毗邻子（将巨细分子连在一起的部位）举行连系，其中的细胞毒素分子毒性通常不小。

同时，ADC药物的研发、生产历程要求极高，需要确立三个厂房，一个生产抗体，一个毒素分子，一个生产毗邻子，因此，海内拥有自主研发生产能力的公司并不多，现在只有恒瑞制药、荣昌生物和科伦药业三家，更多的企业仍然需要选择外包。

这么看来，辉瑞的收购似乎跨过了上述层层难题，直捣黄龙。

在全球ADC药物原研公司排行榜中，Seagen稳稳居于*，其ADC手艺的壮大不言而喻。除此之外，Seagen还在推进能够发生多种IND的创新手艺，包罗用于ADC的下一代链接器/有用载荷手艺和其他可以直接引起免疫系统祛除肿瘤的创新抗体平台，例如双特异性抗体。

外洋剖析师云云评价Seagen——生物手艺行业最有价值的公司之一，排名仅低于癌症小分子药物研发公司Vertex Pharmaceuticals和因新冠疫苗而名声大噪的Moderna，甚至远高于RNAi领域的先驱Alnyam Pharmaceuticals和罕有病药物研发商Biomarin Pharmaceutical。

这源于Seagen过硬的手艺和让人艳羡的管道数目，停止发稿日，该公司拥有24种获批准癌症药物、尚有33项正在临床开发的设计。现在双雄合璧，辉瑞称能够将Seagen的商业产能提高三倍，未来，Seagen的生长必将进入下一个快车道。而对辉瑞而言，最显而易见的利益是通过这笔生意扩大自己旗下的癌症治疗产物组合数目。

凭证NextPat专利数据库检索显示，Seagen拥有跨越100件专利族，且专利申请量逐年递增，其申请的专利类型笼罩异常周全，有化合物、序列、医药用途和组合物等类型的专利。

对这些专利举行靶点的剖析发现，其专利中主要涵盖的靶点信息包罗：CD40、CD70、CD30、HER2、CD33等，与公司药品管线的靶点险些完全吻合。对这些专利涉及的疾病举行剖析发现，专利中要求珍爱的疾病绝大部门都与肿瘤和癌症相关，这与公司药品在临床上的顺应症一致。由此可以劈头看出，Seagen对其现在在研发的药品和临床顺应症举行了周全的专利结构

2022年，Seagen已经推出了四种经批准的癌症治疗产物，总销售额近20亿美元。其中，仅Adcetris(Seagen最脱销、用于治疗淋巴系统癌症的药物)一种药物，销售额就到达8.39亿美元。凭证Seagen最新的盈利讲述，这一数字较上年同期增进了19%。

凭证辉瑞的一份新闻稿，Seagen预计今年将发生约22亿美元的营收，同比增进12%。辉瑞弥补称，到2030年，Seagen经风险调整后的销售额将孝顺跨越100亿美元，今后“尚有显著增进的潜力”。

默克不快乐

对于Seagen而言，此次收购恰逢转折点。该生物手艺公司一直致力于将其批准的抗癌药物转化为稳固的利润，但已往一年似乎升沉不停。

去年，Seagen输掉了一项关于药物使用费的主要仲裁决议，换来也业内的一篇嘘声，或许为了挽回颜面，Seagen厥后又声称其批准的一种药物（一种名为Padcev的膀胱癌治疗药物）取得了努力功效。

据《华尔街日报》此前报道，这两次连锁事宜让默克发生了质疑，因此拖延了收购谈判。

即便云云，这些小插曲也无法组织大厂们结构抗体药物偶联物ADC野心。

早在2020年，默克就曾向Seagen投资了10亿美元，用于研发乳腺癌治疗药物 Tukysa，而同年另一个大药厂Gilead豪掷210亿美元收购了ADC研发公司Immunomedics。

无独占偶，阿斯利康同样为Daiichi Sankyo开发的两种ADC药物投入了大量资金。

凡此种种无一不昭示着ADC领域的潜力，大厂们也恐惧自己在支解这块大蛋糕时落伍。但随同着本次收购，默克似乎显而易见的落伍了。

相比于辉瑞，默克*手笔的收购还发生在去年2022年，与我国ADC领域研发公司科伦药业确立相助，科伦博泰拟将其管线中7种差异在研临床前ADC候选药物项目授权给默克。

价值是93亿美元的授权用度。当前，全球局限内上市的ADC药物有十余个，其中不乏头部的跨国药企，例如辉瑞、罗氏、阿斯利康、葛兰素史克等。而与偕行相比，默沙东当前尚缺重磅ADC产物。

与科伦药业的相助无疑是雪中送碳，但随同着辉瑞的“更进一步”，默克在ADC领域的结构纵深度看起来似乎稍显无力。

是准确捉住ADC的浪潮，照样只能在一片红海中裸泳？留给默克的时间不多了。