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日前，依据港交所发表，出行科技与服务公司“如祺出行”正式向港交所主板递送上市请求。

尽管网约车的玩家们大多来头不小，可是如祺出行依然能称的上“含着金汤匙出世”。2019年，腾讯和广汽集团联合建议建立了如祺出行，前期两家依据特长分工协作，主机厂广汽集团担任供给车辆和司机，互联网厂商腾讯供给底层地图到买卖软件等体系的处理方案。

曩昔几年，如祺出行生长敏捷。一方面，在营收规划上，2020年-2022年三年间如祺出行的营收从4.04亿元增加到13.68亿元，年复合增加率84%；另一方面，在融资进程上，从上一年4月完结超10亿元A轮融资后，紧接着在本年8月完结了B轮融资，随后冲击IPO，整个进程不超越500天。值得注意的是，如祺出行好像并不预备顶着网约车的头衔上市，而是方案成为“自动驾驭运营科技*股”。这或许和网约车商场不景气有关，几年以来，有关网约车商场饱满的音讯不断，职业面临新的洗牌。但当下，自动驾驭运营仍处于职业前期，满足安全的自动驾驭技能、可商业化的自动驾驭体系，这些都需求去探究。从出行到科技的回身，如祺出行能讲好这个故事吗？

01 失落的商场，难挣的钱

尽管曩昔三年如祺出行生长的很快，但在盈余端的体现并不达观。

招股书闪现，2020-2022三年间如祺出行净亏本分别为3亿元、6.85亿元和6.27亿元，亏本在收窄，可是起伏有限，本年上半年和上一年同期比较亏本还在扩展。在毛利层面，改进更显着一点，三年间如祺出行的毛利分别为-22.8%、-24.2%和-10.7%。

之所以会有这样的财政体现，出在两个方面。

一是规划。

依据招股书，尽管如祺出行的事务主要有三个，一是出行服务包含网约车和Robotaxi，二是技能服务包含人工智能数据及模型处理方案与高精地图，三是生态服务，但营收的奉献主力仍是网约车这块。

国内的网约车运营形式主要有三种，分别是自营形式，聚合形式以及聚合 自营形式。自营形式下，渠道需求自建车队，长处是对服务的掌控力更高，在合规层面更稳妥，但缺陷在于投入本钱更高，拓宽新商场的本钱更高。聚合形式则相反，渠道只需求接入网约车渠道，供给流量进口即可，比方高德地图。聚合形式下，出行渠道的本钱更低，因而在拓宽商场的层面会更有优势。

网约车事务的盈余说到底仍是规划的盈余。一些前期坚持自营的公司比方滴滴在拓宽新城市时，也不得不放下姿势，挑选本钱更低的自营 聚合形式。

不过如祺出行在这方面的主意和同行们有些不同。2020年，如祺出行CEO蒋华提过一个观念：“在出行职业，跑得快就能赢的年代现已曩昔，高速扩张不是这个职业成功的*途径，在正确的时刻做正确的工作才是取胜要害。”

从2019年开端，如祺出行在坚持自营形式的一起并不着急铺开盘子，而是挑选经过精细化运营和服务管控体系占据存量商场。现在，如祺出行渠道注册用户数2160万，比例位居整个大湾区第二。

但全体来看，如祺出行和同行们的距离依然比较显着。招股书闪现，本年上半年如祺出行的出职事务日单量峰值超越36万单，但巨子滴滴每日订单量均匀约1700万单，高德也有800万单。

二是商场。本年上半年，有关网约车商场运力饱满的新闻纷繁，整个职业处于一个新的洗牌期。从详细数据来看，据网约车监管信息交互体系，到2023年7月，全国共有322家网约车渠道、597.6万名网约车驾驭员和8.21亿张订单，可是就在2020年末，这个数字仍是214家、289.1万和8.1亿。也就是说，商场没怎么增加，玩家却是多了不少，面临着人多粥少的红海竞赛。

关于一个还处于生长期的玩家而言，加重的竞赛环境无疑会让其需求花费更多的投入去加快蜕变。以研制为例，本年上半年如祺出行研制投入到达了0.58亿元，同比增加了18.37%。

在招股书中，如祺出行坦言，亏本的原因在于“对技能、人才、司机群及司机车队扩张以及其他行动进行继续的出资。”

不过，从坚持自营，精细化运营和股东构成等方面来看，如祺出行明显关于成为滴滴并不那么热心，它的方针是搭载了自动驾驭技能的未来型才智出职事务。

02 Robotaxi的机会和如祺出行的底气

网约车的一个重要意义在于经过合理使用车辆资源和优化道路，提高交通的运转功率，削减拥堵。和传统的出租车比较，得益于渠道方的整合，网约车往往能做到更高的使用率和更少的空驶率。

如果说网约车是对传统出行服务的升维，那么Robotaxi则意味着传统出行全面向才智出行的改变。一方面自动驾驭更安全，另一方面规划铺开后，Robotaxi更高效，本钱也更低。

研讨咨询机构IHS Markit在《我国自动驾驭商场与未来出行商场展望》中猜测，到2030年，我国同享出行总商场规划将到达2.25万亿，其间，Robotaxi占比将到达60%，规划为1.3万亿。因而，尽管自动驾驭技能难度很大，但Robotaxi是当之无愧的窄门，比起内卷严峻的网约车商场，具有更大的增加空间。

在这个层面，如祺出行本身禀赋的长处正在逐步闪现。

尽管跟着方针端的逐步铺开，自动驾驭量产本钱下降。但商业化落地依然需求面临车队打造，渠道运营等问题。

如祺出行自主研制了敞开性Robotaxi运营科技渠道，能够兼容不同类型的自动驾驭技能及Robotaxi车型。上一年六月，如祺出行对外正式发布了“如祺Robotaxi运营科技渠道，并在本年先后取得了在广州市南沙区和深圳前海协作区展开运营的资历，成为全球*在混合运营形式下供给有人驾驭网约车与Robotaxi服务的出行服务渠道。

其次是自动驾驭技能。在这个层面，如祺出行背面的股东们出力良多。

如祺出行建立后还引入了自动驾驭公司小马智行作为战略股东，然后形成了广汽集团供给资源支撑，腾讯供给渠道及商场支撑，小马智行供给技能支撑的三角联系。广汽集团总经理冯兴亚此前在承受采访时曾表明，如祺出行是广汽集团智能与出行生态的重要载体，也是广汽进入出行职业更好了解顾客出行要求的先行范畴。

不过需求着重的是，尽管方针在逐步敞开，包含武汉、重庆、北京等在内的多地相继敞开了“无安全员”Robotaxi商业化试点工作，但Robotaxi真实大面积铺开或许在短期内还很难完成。

此外，想经过出行服务渠道的先发优势首先占据Robotaxi商场的玩家并不少，除了相同由主机厂推出的渠道比方上汽集团出资的享道出行，以及巨子滴滴，一些自动驾驭公司比方文知远行、百度等也相继布局了Robotaxi。

因而尽管如祺出行有满足的底气去测验描绘关于Robotaxi的蓝图，冲击IPO也能为其带来必要的粮草，但如祺出行需求处理的问题依然不少。