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临床失败的创新药，另有价值吗？

关于这个问题，Roivant的回覆一定是，有。

事实上，这家公司一直在用现实行动，诠释着失败药物的价值。从确立之初，Roivant的宗旨就是拯救那些失败的创新药。

怎么拯救？也就是通过另类创新药“license in”模式，接纳临床失败管线，想方想法变废为宝。

由于，Roivant坚信，许多时刻大药企宣告失败的药物并非真正的失败。

在大药企内部，项目的成败会与认真人收到的赏罚挂钩，以是有时刻一些资产被放弃，纷歧定是手艺缘故原由，还可能是由于风险治理；另有一些资产，则是由于公司战略偏向改变而放弃。

以是，若是能够找到这类药物举行继续研发，便可以大大缩短研发时间、节约研发经费，相当于走一条捷径。

从现在的情形来看，Roivant的战果还不错。2014年确立至今，Roivant孵化了21家子公司，其中4家已乐成上市，5家则在2019年便被日本住友制药以30亿美元收购，2022年住友制药又追加17亿美元收购Roivant子公司剩余股份。同时，9年时间Roivant共计6款药物获得了FDA批准上市。

Roivant用行动诠释了什么叫做创新药最强“捡漏”王。

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失败创新药的拯救者

一家药企眼中的垃圾，另有可能成为另一家药企手中的宝藏。

这即是生物制药公司Roivant的运作理念，而这一理念的降生，可以追溯到公司首创人Vivek Ramaswamy在生物制药领域的亲自履历。

将时间拉回到2008年。彼时，还在华尔街做对冲基金司理的Ramaswamy，以5美元/股的价钱购置了Pharmasset的股票。三年后，这家公司被吉祥德以137美元左右/股的价钱收购，Ramaswamy通过这笔生意缔造了三年20倍的投资神话。

2013年，Ramaswamy投资的公司Inhibitex被百时美施贵宝收购，Ramaswamy从中获得了25倍的投资回报。

在华尔街的这段神奇履历，不仅Ramaswamy让投资回报颇丰，更让他找到了一个新的事业偏向。

Ramaswamy发现，药企的一些潜力管线，居然在很洪水平上被忽视了。他曾直言：“在整个生物制药行业中，由于企业战略相关缘故原由，而非科学的缘故原由，不少有潜力药物的研发陷入了僵局中。”

为了拯救这些希望尚存的药物，Ramaswamy确立了Roivant公司，标榜的初衷是“拯救制药业被遗忘的药物”。

也就是人人熟知的“捡漏”。2014年，Roivant公司确立后便最先“捡漏”失败药物。

既然要“捡漏”，自然是花最少的钱办*的事。好比2016年，Roivant的子公司Myovant与武田杀青协议，获得了Relugolix的全球开发和销售权。在这笔生意中Myovant做到了零首付，仅支出了510万股公司股份，以及低于10%的销售提成。4年后，Relugolix乐成获得FDA批准上市。去年，Relugolix在美国和中国市场所计收入1.82亿美元。

与其他药企动辄数亿美元的授权引进项目相比，Roivant做到了名副实在的“捡漏”。

然而，研发九死一生，投资创新药更是犹如赌石，仙人难断寸玉，Roivant也难免会有失手的时刻。最典型的即是其在阿尔茨海默症领域的失利。

2010年，葛兰素史克宣布将逐渐住手神经疾病领域新药研发，同时放弃一款阿尔茨海默症药物的研发。2014年，这款药物被Roivant以500万美元的价钱买了回来。遗憾的是，这款药物的临床试验最终仍然以失败了结。

“捡漏”虽然能以小搏大，但并不能改变创新药九死一生的本质。更况且，Roivant照样在这“九死”中寻找一丝生气。

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8年转手赚47亿美元

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大药企们拥有最*的研发资源、人才以及充沛的资金，他们尚且不能保证一款新药的顺遂研发，更况且小药企。

换句话说，Roivant这种捡漏的商业模式现实颇为冒险，由于，创新药二次失败的风险始终跬步不离。

关于这一点，做投资身世的Ramaswamy，或许比谁都清晰。

为了只管削减捡漏失败的风险，追求更高的“ROI”，Roivant选择将鸡蛋放在差其余篮子里。

详细来说，Ramaswamy的方式是围绕Roivant收购的每个领域，以单个或某几个药物确立一家子公司，让这些子公司以自力实体运营。

现在，Roivant已经确立了21家子公司，这些以Vant末尾的公司专注于差其余领域。好比，Myovant专注于女性康健和内排泄疾病，Dermavant专注于皮肤病学，Enzyvant专注于罕有疾病......

在这样的情形下，母公司产物管线厚实多样，能够提高掷中率，纵然一家子公司的药物研发失败，也不会影响到其他子公司。好比，研发阿尔茨海默的Axovant公司失败后，Roivant其他子公司并未受到影响，还在正常运作。

此外，同样主要的一点是，Roivant这样运作，能够招揽不少生物科技领域的顶端人才，好比制药行业的明星人物David Hung、曾向导GSK神经科学领域药物研发的Atul Pande等等都曾为Roivant效力。

这些*人才愿意来到Roivant是由于，在这里他们可以认真单独的子公司，若是子公司的药物乐成上市，这些科学家将会获得异常丰盛的回报；若是这些药物无法上市，Roivant将会为这些科学家在其他子公司寻找合适的职位，继续从事其他药物的临床开发。

而在传统的大药企中，哪怕是研发了一款重磅药物上市，科研职员也难获得伟大的经济回报；相反，若是药物研发失败的话，首当其冲的即是他们。

在这些*科研职员的坐镇下，这些曾经失败的药物，能够获得更彻底、深入的研发。可以说，Roivant是在用顶配的研发气力，只管去对冲药物研发失败的风险。

功效也很显著。2014年确立至今，短短9年时间，Roivant已经确立了20多家子公司。其中5家子公司的股权在2019年，被住友制药以30亿美元收购。2022年住友制药又追加17亿美元收购Roivant子公司剩余股份。

同时，Roivant管线中，也有6款药物已经获得FDA的批准上市。

此外，一个潜在重磅新闻是，今年7月份，辉瑞与Roivant配合研发出的溃疡性结肠药物RVT-3101，一度传出要被罗氏超70亿美元收购的新闻。

看起来，在捡漏界Roivant也算闯荡出了一番成就。

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押注9%的可能

若是，从Roivant的生长经向来看，拯救失败药物似乎是一个不错的商业模式。但现实上，Roivant的乐成对于大部门人来说，难以复制。

由于，这是一场比九死一生胜率还要低的赌局。

Roivant身上有许多其他biotech学不来的能力。好比，首创人的*资源运作、对药物的*剖析能力。其中，最主要的是若何慧眼识珠，从其他大药企遗弃的管线中找到能够研发乐成，并能为公司带来连续盈利的产物。事实，创新药研发本就有着九死一生的失败率，而那些被人放弃的产物乐成率，通常就更低。

2022年揭晓在《Acta Pharm Sin B》上的一项研究显示，在临床失败的药物中，仅有10%的药物是因战略缘故原由被放弃，而剩下90%的药物都是由于平安性、有用性。

很显然，想要找到九死之中的10%，并不是一件容易的事，要么有特殊的评价系统能够去粗取精，要么对靶点生物历程有独到看法，要么有独到的临床开发手艺，要么有足够的资源。若是不具备其中随便一个手艺点，那么药企很难做到真正的捡漏。

而Roivan对于失败药物的筛选已经确立了自己的筛选方式，他们会先从数据库和中寻找药物信息并，筛选出候选药物后，将这些药物与现有药物的种别、作用机理、有用性和平安性举行深入考察，最终连系药物未来市场展望，以选出目的药物。

全球局限来看，接纳“捡漏模式”的药企并不多，乐成捡漏的更是少之又少。

拿海内创新药企索元生物来说，其同样接纳的是拯救研发失败药物的商业模式，但管线中希望最快的产物DB102，自2014年从礼来手中淘回来至今，履历近十年时间仍未乐成。

索元生物和Roivant的两个走向，也展示了拯救失败药物的两个极端效果：

要么，找到突破口乐成拯救失败药物，为药物研发省下伟大的研发成本；要么，无法找到突破口，被困于前人的失败中。