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近年来，随着我国对环保和可延续生长的重视与相关新能源手艺的快速生长，新能源汽车市场逐渐成为了最盛的风口。

在这场行业级其余大时机眼前，无论是实时转型、最终成为中国新能源汽车的“领武士”比亚迪，照样主打造车新手艺、治理新方式的造车“新势力”蔚小理们，抑或者是依赖自身壮大硬件与数字化能力跨界而来的华为，都出现出了生气勃勃，你追我赶的态势。

而在最近的两个月里，更是出现脱手艺与销量一齐井喷的情形。新手艺领域，诸多车企麋集宣布自动驾驶的相关功效向更多的都会开放，助力中国电车走向智能化的下半场；而新车的销量情形也是节节攀升，更有不少车企创出年内甚至历史交付的新高。

不外，也并不是所有车企都能像这些头部大厂一样平常看起来云云“潇洒”，在造车魔镜的另外一面则是完全差其余天下：既有身世于“金钵钵”里，却落得首创人出国“找钱”不得，车机系统反而停用下场的威马，也有两年狂亏超800亿元，但落地交付车机数目却让人汗颜的恒大汽车......

凭证权威媒体的报道，2018年，中国有跨越487家电动车制造商。到了2023年，据小鹏汽车CEO何小鹏透露，正常谋划的新势力车企，仅剩50家左右。

可以说，头部造车企业的“镌汰赛”已经到来，在这场更大的“风暴”中，不少一线车企纷纷选择“卖身”资源或造车旧势力，以获取走更远的资源。

仅在今年下半年以来，民众入股小鹏、零跑汽车出让20%股权给STELLANTIS、中东资源“扫货”蔚来汽车、高合汽车等入股、并购事宜层出不穷。

那么，在这诸多股权收购事宜的主体有哪些，他们之间的目的又有哪些差异？在未来，新势力被传统车企或大资源收购的趋势是否会愈演愈烈？而被收购是否是造车新势力*的了局？

1

小鹏共享手艺，零跑让出想象力

众所周知，作为全球新能源偏向刷新的一大主阵地，新能源汽车险些已经确定性地成为了行业天花板高、未来生长远景大的行业。而在这轮“油改电”的进化历程之中，中国依附其全球*汽车市场的职位，叠加政策产业扶持、供应链完整等多个有利因素，已经成为了生长最快的新能源汽车市场。

而市场生长的迅速，自然离不开每一家企业的探索。随着新能源手艺的转变，自主品牌的崛起以及新势力们的打击，再叠加年轻购车群体消费认知的改变，海内有手艺、有能力的电动车企业在中国市场中，从销量上来看已经“完爆”了那些墨守陋习、极端守旧外资车企。

也正是在落伍与被镌汰的危急之下，老牌车企也纷纷入场电动汽车领域，但在探索转型的数年中，由于造车理念、相关手艺、供应链构建、消费者调性等众多因素的影响，绝大多数外资老牌车企的转型之路，都显得不那么尽如人意。

而在老牌外资车企陷入“电动”泥潭之时，不少依附电动化平台刷新而在消费者群体中名声初起的造车新势力，在开拓市场和研发新手艺、新车型的多重肩负之下也显得压力重重，此外，津贴政策的退坡与融资通道的快速收窄，也让新势力企业们亟需寻找一条快速“补血”渠道。

而从另外一面来看，老牌外资车企有着成熟的制造系统与完整的供应链、渠道，更主要的是手握雄厚的资金，而造车新势力则拥有超前的造车理念与全新手艺平台，也让他们之间的牵手成为了一定。

于是，仅在2023年下半年，便泛起了小鹏联手民众，Stellantis入股零跑两大值得我们思索的“跨国攀亲”。

在小鹏与民众身上，我们可以看到的是老牌外资车企对新时代的认可和造车新势力更好地“活下去”的盼望。

在天下传统的巨头车企中，比起在油改电困局中蹉跎岁月的其他合资、外资车企，民众一度被以为是电动化转型的“激进派”，也是其中最早货真价实地立项造纯电平台的车企之一。

不外，民众再多的投入、再周详的PPT、再好的未来展望，都不如市场的回响来得加倍主要一些。现在年一季度在华的销量数据，便让民众完全自研的“电动梦”醒了一半。

凭证民众汽车团体公布的通告显示，2023年1季度共交付14.1万辆纯电动汽车，同比增进42.1%，在多个市场获得了发作性的增进，其中，欧洲销量同比增进68.1%，美国销量同比增进98%，其他区域销量同比增进37.1%。

这对民众来说，原本是一件喜人的讲述，但在中国这个号称全球*的汽车市场中，民众的销量却惨遭“滑铁卢”，三个月仅仅交付了21500辆电动车，相比2022年同期甚至同比下降了四分之一。

在中国市场失速的背后，是民众未来容貌的折射，平均每月七千辆的销量，别说“碰瓷”特斯拉、比亚迪，甚至都不配与一线造车新势力相提并论，这对于民众来说，不仅只是失踪，更是危险的信号，当中国车企正式出海该若何应对？想要跟上新能源车提高的浪潮，就必须要向那些优异的中国新能源车企取经学习了。

而对于小鹏来说，站在7月初的谁人时点上，虽然看似很快速地从G9失察风浪中脱离了出来，依附G6迅速调整好了姿态，但也远远没有到达高枕无忧的境界。此外，被称作“理工男”的小鹏的手艺蹊径和战略偏向虽然十分准确，然则短期的资金压力和耐久的市场不确定性依然存在：23Q2的业绩无论是同比照样环比来讲，亏损都在加剧。此外，延续下跌的毛利率也成为了小鹏许久的难题。

而牵手民众，无论是短期内获得一定的资金支持，缓解现金流压力，照样从耐久看通过收取手艺开发费，开拓新的商业模式，同时深入民众学习产业链的相关构建，都是小鹏很需要的器械。

于是，这桩“攀亲”便顺理成章的完成了，7月26日晚，德国民众汽车团体对外官宣，将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价钱，在生意完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权，民众汽车团体将获得一个小鹏汽车董事会考察员席位。

民众汽车与小鹏汽车杀青手艺框架协议，在相助初期，双方设计面向中国的中型车市场，配合开发两款民众汽车品牌的电动车型，设计于2026年问世。

可以说，本次民众与小鹏的牵手不能谓不是一场双赢的相助，民众获得了电车平台手艺，小鹏拿到了继续留在牌桌上的筹码，还能再相助的历程中学习更多老牌车企的优势，何乐而不为？

但所有事情都有正反两面，更况且是在这动辄几十亿的大型相助中，这次相助也给小鹏留下了一些未来竞争与自身层级的隐患。

在配合开发的蜜月期中，谁都不会自动谈及未来的竞争，但若是真的有那么一天，民众借助小鹏焦点的手艺，生产出民众品牌的车型，会不会对小鹏的产物形成竞争？若是真的到了“兵戎相见”的境界，小鹏又该若何应对？是否会泛起“教会徒弟饿死师傅”的情形？

从另外一个角度看，小鹏这么多年都致力于理顺供应商的链条，站在整车商的角度来看得更远，而本次相助民众在要求小鹏提供电车平台的同时要一个董事会考察席位，也是变相地将小鹏从整车商降为了供应商，未来能否拿回主导权，仍是未定之数。

但岂论若何，小鹏与民众相助双方的目的十明晰确，一个为了手艺，另一个为了现金与履历，而且民众4.99%的持股比例也尽显制止，不外并非所有入股都像这样一样平常，在这“小”与“大”的携手之外，零跑与Stellantis的相助则显得加倍直接且深度。

10月26日，零跑汽车官宣：Stellantis团体与零跑科技签署战略相助协议，设计投资约15亿欧元获得零跑科技20%股权，享有零跑汽车的收益分享，并获得零跑汽车董事会的2个席位，对公司主要事项拥有表决权。同时，Stellantis团体与零跑将以51:49的股份比例确立零跑国际合资公司。通过本次相助，Stellantis团体将获得零跑汽车外洋出口、生产、销售的授权。

无论是20%的股权（第二大股东），照样确立合资公司（交出外洋运营权），都昭示着本次相助无论是模式照样深度，都将创下纪录，对中国新能源汽车产业来说，也是头一回。

回到并购逻辑上，Stellantis与民众着实并没有多大的区别，都是由于旗下的纯电动汽车在华销量着实过于冷淡，且重新开发电动化平台的成本过高，相比之下，选择一家有手艺、有产物的二线新势力举行相助，是最经济的选择。

而零跑作为手艺扎实，*具备全域自研能力及垂直整合度最高的车企，入股零跑是真的能获得*的新能源造车能力，且零跑不像理想、蔚来一样平常有着自己的调性与想法，加倍契合像Stellantis一样的国际企业。

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对于零跑来说，最直接的利益自然是获得了一大笔钱，当下，新能源车企之间的竞争如火如荼，但诸多新势力中，仅有依附造车理念捉住用户的理想完成了盈利，其他都还都在烧钱赔本，而其中自然便包罗了零跑。从设计、生产、制造、营销、运营哪一样不用烧钱？而116亿人民币也着实不是一个小数目，这笔钱对于零跑异常主要，拿到这笔融资在短期内便不需要郁闷资金链的问题，可谓是家里有粮，心中不慌。

在获得急需的现金之外，本次相助还将促进零跑打入国际市场，而这也是本次相助的重中之重。差异于民众与小鹏的相助是为了提升海内影响力，Stellantis的想规则是通过零跑国际开启对外出口，预计“零跑国际”合资公司将于2024年下半年最先对外出口营业，这家合资公司拥有除大中华区域以外，全球其它所有市场开展出口和销售营业，以及在当地制造零跑汽车产物的权力。

对于零跑来说，能依托Stellantis团体在全球其它市场成熟的商业结构，将极大地提升在外洋市场的销量。

但从另外一面来看，交出51%的合资公司的股权，也意味着零跑将自己在外洋的所有谋划权，连同想象力一起交给了Stellantis。这样看来，零跑虽然能更快地走向天下，但外洋营业话语权的提前损失，从某种意义上来说，已经抹杀了零跑真正走向*的可能性。

此外，本次Stellantis收购20%股份当中，有近8%是来自于前母公司大华股份的转让，从市场投资人的角度来看，这更像是大股东清仓的显示。且无论Stellantis在新闻公布会中说的有何等好听，示意绝不会过问零跑的一样平常治理、手艺与产物，但作为除朱江明和傅利泉配偶以及地方政府投资基金组成的一致行悦耳以外的第二大股东，且照样欧洲第二大汽车制造团体，很容易让人浮想联翩。

不外，也正是这快要“势均力敌”的股权与近乎“割肉”式交出外洋公司的合营权力，反而进一步体现出了本次相助模式的创新与深度的加深，究竟，谁都无法独自走向天下、走向乐成，“分一杯羹”出去，也可能是*的解法。

前有民众入股小鹏，后有零跑反向合资Stellantis。在2023年里，我们看到了旧势力的*波还击。

究竟新能源时代不会同情上一时代的任何一个巨人，只要其墨守陋习，拒绝自我革命，便一定会被扫进时代的垃圾堆。同时，我们也看到了新势力的锐意进取，尚有正在徐徐开幕的中国电车大航海时代。

2

不是卖方市场

新势力“卖身”也有难言之隐

走在天下前线的中国新能源汽车，除了引来偕行相助想要获取手艺之外，对天下的大资源也有着极强的吸引力。可以说，全球任何一家资源想要入局新能源汽车，就不能能绕过中国这片伟大的市场和手艺成熟的资源。

而要论起2023年对新能源汽车行业最活跃的投资资源，那便非中东资源莫属了。作为石油时代的*卖家，中东国家想要继续维持天下能源国的职位，就需要行使“石油盈利”转型投资新能源产业，在“后石油时代”中通过资源继续保持经济的稳固与*。

而在近五个月以来，中东资源已经与高合汽车、前途汽车及蔚来汽车杀青合资相助与股权投资协议，对中国新能源汽车品牌来了一波“扫货”式投资，10月尾又与中国初创电动汽车品牌BeyonCa签署了投资及战略相助备忘录，可谓脱手十分阔绰。

而在这诸多中东资源与中国新能源汽车品牌的相助之中，新势力蔚来“牵手”阿布扎比投资机构CYVN Holdings与拿下沙特400亿元“救命钱”的高合，显得十分有代表性。

其中，蔚来与阿布扎比投资机构的相助，即是很直接、很简朴的投资关系。

6月20日，蔚来与阿布扎比投资机构CYVN Holdings签署股份认购协议。凭证协议，CYVN Holdings将通过定向增发新股和老股转让的方式向蔚来举行总计约11亿美元的战略投资。

与此同时，CYVN已与腾讯的一个关联方签署了股份转让协议，凭证该协议，CYVN将购置现有股东所持有的约401万股A类通俗股。在完成定向增发新股和老股转让后，CYVN将持有蔚来已刊行和流通股份的约7.0%。

而之以是蔚来会选择接受投资，而且是接受CYVN Holdings的投资，也有自己的考量。

从自身来看，蔚来一直是烧钱最快的谁人新势力。据天眼查显示，自确立以来，蔚来已经完成了17轮融资，并陆续在美国、香港、新加坡完成上市，可以说，蔚来的生长史也是它的融资史，但只管云云，公司的流动性仍是蔚小理中最主要的那一个。

而克日李斌全员信中宣布的裁员10%，也是蔚来流动性主要的*佐证。不外这也不难明晰，蔚来除开造车与换电的主业之外，无论是自研自建动力电池，照样芯片、手机，都是极为烧钱的项目，更不要提即将推出的子品牌了，在哪哪都要钱、现金流告警的当下，蔚来拉来中东资源入股，也是情理之中的事情。

来自中东的这一笔大额“输血”，可谓蔚来的一针强心针。上一次，蔚来获得的巨额融资照样在2020年，那时，合肥政府的70亿元投资，辅助蔚来走出了最危险时刻。而对于中东资原本说，这笔投资也十分划算，在已往的一年间，蔚来一直在下跌，在这样的价位认购，也算是抄了蔚来的底。

但这轮脱手相助的资源为什么是CYVN Holdings？这着实与蔚来的基因和品牌调性也不无关系：站在中东石油富豪的角度来看，只有蔚来这类有调性的高端车企，才相符他们的需求；而站在蔚来的角度，这样一家用户至上且云云有“意识”的企业，才不愿意将手艺或其他权力拱手让人。

这样看来，蔚来与CYVN Holdings的相助，也算是双赢了局了。

但中东资源却并不都是如CYVN Holdings这样“不问企事”的投资基金，甚至许多在投资之前就有着资金的相关用途及限制，更偏向“条约”的性子，沙特对高合的投资，即是其中之一。

6月11日，沙特投资部与华人运通签署了一项价值210亿沙特里亚尔（约合56亿美元）的协议，将确立确立一家从事汽车研发、制造与销售的合资企业。

而此次沙特入股高合的主要目的之一，则是通过华人运通旗下高合汽车的手艺实力与相关电动化平台的构建能力，促进沙特海内电动汽车制造业生长，以是本次相助与其他投资的*差异即是这笔钱要用在合资企业上。

此外，据界面新闻报道，中东资源的资金通常附带阶段性特殊条款，知足某些条件才气获得下一笔款子。除战略投资外，恒大汽车同时宣布获得6亿元过渡性资金。但在团体泛起变故后，不仅战略投资生变，纽顿拟提供的过渡性资金款子也仅支付了三分之一，尚未到账的4亿元人民币注资也被暂停。

也就是说，这笔资金不仅不能脱离沙特境内，而且想要完整拿到这400亿元，还需要高合在沙特继续拼命地冲下去，也意味着本轮融资对高合的海内营业的辅助十分有限，想要活下去，终究照样要依赖自己。

而站在客观的角度来说，走向外洋规模化的市场去追求更大、更稳固的营收自然无可厚非，但对于当前的高合汽车来说照样为时过早，究竟只有爬出深坑才气见到太阳，沙特伸出的援助之手，也只会救能自己活下来的企业，不是吗？

3

写在最后

看过下半年来主要的四起对新能源车企的投资，着实我们也许也能明晰一个原理，那就是“天底下没有免费的午餐”。

小鹏共享了自己的电动化平台；零跑交出了未来更大的想象力；蔚来在股价极低时接受入股；高合要一步步爬出泥潭方可拿到所有投资，这都是新势力们支出的价值。

现在，造车新势力镌汰赛已经开启，对于大部门造车新势力而言，或许拥抱资源条件厚实的传统车企或大型资源才气继续留在牌桌上博弈，在未来，犹如此类的事宜投资事宜也将一定会多次重演。

但着实这也属于行业演进中注定会泛起的情形，究竟若是真泛起了一家手艺**、股权*集中的中国新能源车企，也会有商业手段之外的其他手段钳制其走向天下，与旧天下“分一杯羹”，让自己活得更好，才是*选择。