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2022年12月2日，由信银资源、清科团体、清科资源、倪正东先生、李竹先生及刘伟杰先生提议的SPAC TechStar Acquisition Corporation(以下简称TechStar)已通过港交所聆讯，刊发PHIP并即将最先招股，预计将成为香港第五家上市SPAC。其豪华的提议人团队中涵盖了国有银行系、着名投资机构及着名投资人。

什么是SPAC？所谓SPAC，即是一家没有营业的空壳公司，其上墟市资的目的是在上市后一段时间内投资并购一家有增进潜力的公司，然后与投资者分享回报。本次发售仅限于专业投资者。

TechStar的SPAC理念：标的驱动而非行业驱动

在全球经济形势不晴朗的情形下，TechStar并不设计局限于某个特定行业导致错失投资者的赚钱时机。TechStar选择标的公司的起点是“为投资者留有耐久盈利空间”，选择标的的决议因素不是昙花一现的某单一热门赛道，而是标的企业的质量。市场没有永远热门的赛道，然则有始终向上的企业。TechStar拟专注于识别中国「新经济」领域的高增进特殊目的收购公司并购目的，包罗但不限于与中国经济趋势及国家产业政策一致的创新手艺、先进制造、医疗保健、生命科学、文娱产业、消费及电子商务、绿色能源和天气行动行业等潜在资源追捧偏向，并购行业的广漠有助于TechStar不受行业局限从而找到真正优质的耐久发展性标的。

TechStar提议人的综合明星效应

TechStar提议人包罗国有银行系代表信银资源、着名投资机构清科团体及清科资源、着名投资人倪正东先生、李竹先生及刘伟杰先生。

信银资源 – 中信银行旗下外洋投资平台

信银资源为中信银行下属信银投资的全资隶属公司。信银资源在香港耕作多年，亦取得证监会响应证券牌照，依附香港市场作为其投资平台，在中信银行的重大投资网络及资源支持下，信银资源为普遍的客户群服务，为中信银行提供的综合金融服务的外洋延伸。信银资源获《久期财经》认可为2021年度「卓越承销商－SBLC类」。

清科团体 – 海内着名投资机构

清科团体为中国的投资治理公司，由倪正东先生控制。清科团体于创业投资、组合型基金治理及行业投资领域拥有厚实的履历。清科团体的投资目的为透过大中华区域差异行业公司的股权及股权相关投资缔造资源增值。

清科资源 – 清科团体外洋投行平台

自2021年11月3日起获证监会发牌从事第6类受规管流动。同时清科资源也是本次TechStar 上市刊行的保荐人之一。

倪正东先生 – 清科团体首创人

倪先生在股权投资行业拥有逾20年履历。于2001年开展股权投资服务营业，并自清科团体确立起获委任为执行董事且厥后获委任为董事长。作为清科团体的董事长，倪先生认真制订整体企业战略、向导清科团体的投资及投资组合公司以及监视清科团体及其隶属公司的治理显示。倪先生为清科创业控股有限公司(01945.HK，以下简称清科创业控股)开办人兼首席执行官、执行董事兼董事长，倪先生周全认真清科创业控股的营业运营，并认真清科创业控股的高层治理决议、企业生长及增进战略。

李竹先生 – 英诺天使基金首创人

李先生拥有约30年在多家公司担任高管的履历、逾20年咨询照料履历及逾10年中国私募股权投资履历。李先生自2013年3月起成为英诺天使基金的首创合资人。英诺天使基金过往三年主要集中投资中国的硬科技、医疗保健、互联网及人工智能行业。依附于投资领域多年的成就，李先生于2014年获中关村创业投资和股权投资基金协会选为「中关村天使投资领武士物」及于2019年获中国中央电视台选为「最受创业者迎接的中国十大投资人」。

刘伟杰先生 – 水木基金股权合资人

刘先生于投资、并购及企业治理方面拥有逾20年履历。自2014年12月起一直为水木基金的合资人，水木基金为一家私募股权公司，专注于中国的医疗保健、半导体、智能产造及其他新经济领域行业发展阶段的时机。

不确定环境下的平安垫股权投资产物

我们在TechStar PHIP文件中注意到，有别于所有已上市的香港SPAC项目，本次TechStar上市召募资金所发生的利息，都不能被用于支付开支或知足流动资金需求，该条款大幅保障了投资人的利益和资金平安。凭证香港上市规则要求，SPAC公司必须在上市后的划准时间内完成并购。如若SPAC投资人对并购的标的不知足或SPAC公司未能准期完成并购，则SPAC投资人有权力选择所有或部门赎回股份，并获得不低于SPAC投入时的本金返还。倘若SPAC项目的利息能够同市场利率挂钩且不用于开支，在当前境外高利率的市场环境下无疑填补了投资人的时间成本。除了赎回带来的平安垫属性外，权证也能做到放大收益的效果，在当前新股高破发率的情形下，SPAC的结构设计更像是为投资人穿越牛熊周期而设计的定制化产物。

SPAC为独角兽添翼

从融资额及刊行情形来看，今年港股IPO市场显示不佳：2022年前三季度，香港新上市公司募资731.58亿港元，较去年同期削减74.4%，破发情形大幅提高，今年的IPO也少有着名投资人认可和站台，而香港SPAC对提议人的高尺度严要求或许能给IPO市场带来破局的时机。信托通过TechStar的提议人周全性，能够增强投资者的招呼力，为被选中的并购独角兽添翼，获得更多投资者的认可。