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7月16日，广汇汽车已延续19天收盘价低于1元，且当日收盘价为0.87元，即便第二天涨停，股价也难以回到1元。至此，广汇汽车触发了“延续20个生意日股价低于1元”的面值退市的划定，因此，提前锁定退市，也成为了A股历史上退市时刻市值最 大的个股，有72亿之巨。

然则，据财报，广汇汽车2023年营收仍达1379.98亿元，汽车总销量为71.3万辆，仍然是中国乘用车总销量第 一，营收规模第二的汽车经销团体。在资源市场上，自2015年借壳美罗药业上市后，广汇汽车的股价最高飙到32.12元/股，市值一度迈进千亿大关，风头一时无两。

这个昔日的千亿巨头，何以沦落至此呢？

广汇沉浮

广汇汽车的背后是新疆首富孙广信。

1999年3月26日，广汽本田在广州白云区开设了一家4S店。这是中国汽车史上首家4S店，开创了“四位一体”销售服务模式的先河。几个月之后，孙广信在乌鲁木齐确立了广汇汽车。

随后的十多年内，广汇汽车随同着中国汽车业连续繁荣而崛起——通过新建、并购、合资等方式在中国一二线都会加速扩张，形成了一张笼罩天下的4S经销网络。

2015年6月24日，广汽汽车乐成借壳罗美药业上市。出道即巅 峰，当日收盘市值846亿元。往后几年（2015-2017），广汽汽车业绩显示精彩——营收从937亿增至1607亿，归母净利润从20亿增至39亿。

火热的汽车市场，靓丽的业绩显示，让孙广信对公司未来远景充满信心，并加大杠杆结构豪华品牌经销营业。2016年，广汇斥资百亿并购宝马全球最 大的经销商宝信汽车。

并购完成后，没过多久便逾越美国AutoNation公司成为全球最 大的汽车经销商。但令孙广信没有想到的是，广汽从2018年便最先由盛转衰，营收增进基本阻滞不前，归母利润连续下滑，到2021年仅仅只有16亿元。

时代，广搜团体曾与恒大团体有过交集，后者拟145亿元举行战略投资，成为前者“第二大股东”，一度惊动过资源市场。对孙广信而言，2022年可能是最艰难的一年。广汇汽车营收骤降250亿至1335亿，利润巨亏27亿。这是公司上市以来首次亏损，且延续11年行业第 一的纪录也戛然而止，被中升团体反超位居第二。

2023年，疫情已周全铺开，广汇汽车扭亏为盈，但利润薄如纸——毛利率仅6%出头，净利润率不足0.5%。今年一季度，业绩继续恶化，营收下滑12%，利润骤降近90%。谋划萎缩，盈利能力恶化，资源市场自然也用脚投票。

今年上半年，广汇股价跌掉了六成，陷入退市边缘，一直挣扎至今。

或允许以说，广汇汽车的起步、发展、崛起与衰落，是中国汽车经销行业的一个缩影。

为何云云？

“所有的这些问题一直就有，那里都有，但市场好的时刻会被掩饰，现在就是经销商不赚钱了，汽车市场天天打价钱战，广汇被拖死了。”有业内人士云云评价。

这种说法有原理吗？

一个不容忽视的事实是，广汇汽车近几年的谋划业绩很不乐观。

曾几何时，凭债主要销售丰田、本田、通用、民众等燃油车合资品牌起身的广汇汽车也有过高光时刻。在外资品牌躺着赚钱的年月，随着喝汤的广汇汽车也赚得盆满钵满。不外随着新能源汽车和国产自主品牌的崛起，没有实时转身的广汇汽车最先走向了下坡路。

据财报，广汇汽车2022年泛起上市以来的首次亏损，达近30亿元。纵然2023年实现扭亏为盈，但相比1380亿元的营收，3.92亿元的净利润照样显得有些单薄。

在广汇汽车已往销售的汽车品牌中，有三成是豪华车品牌，七成是民众品牌。这使得即即是在最壮盛的2018年，广汇汽车的单车收入在中国前十大汽车经销商中也是排名最后，为14万元左右，与排在第二名的中升团体差了快要10万元，比第三位的利星行更是低了近20万元。

客单价较低，意味着公司抗风险的能力也差了许多。随同车企价钱战的开打，广汇汽车的利润遭到重挫。

经由近两年的调整，住手2023年12月31日，广汇汽车一共运营735个营业网点，其中豪华车门店已增至门店总数的1/3。不外让孙广信郁闷的是，随着车企价钱战的愈演愈烈，不只民众品牌汽车在降价，就连飞跃、宝马、奥迪、路虎、凯迪拉克、保持捷等豪车品牌也在最近几个月加入了促销大战，一众经销商压力倍增。

广汇汽车对竞争态势的加剧也给出了通告，预计2024年上半年度归属于上市公司股东的净利润亏损将达5.83亿元~6.99亿元。

另外比降价更恐怖的是，降价了也没人购置。随着新能源汽车的崛起，现在新能源乘用车在海内的渗透率已经到达48.4%，国产自主品牌在中国汽车的市场份额也跨越了50%。而广汇汽车现在主要照样以谋划燃油车合资品牌为主，新能源及自主品牌门店仅有68家，不到总数的1/10，谋划难度可想而知。

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广汇汽车也在加大向新能源汽车的转型力度。住手今年6月末，广汇申请了70家新能源门店授权。只是现在的市场环境不容乐观，新能源汽车也在卷价钱，传统汽车经销商转型逆境依然难明。

对于经销团体来说，规模越大，现金流显得越为主要，而广汇汽车的谋划逆境已经影响到了团体的资金链。

据凤凰网《风暴眼》报道，广汇汽车现在在天下多个都会的门店存在拖欠人为的情形，纵然人为发下来，也基本打了5折。

降薪之外，广汇汽车其着实已往一年早已实行了裁员闭店等降本增效的措施。据财报，2023年，广汇汽车员工人数为35750人，相较于2022年的42741人削减了6991人。另外，2023年，广汇汽车因生长设计及谋划战略性调整削减50 家盈利能力较低的营业网点，并完成了 17 家门店的品牌转换事情。

覆巢之下岂有完卵。除了广汇汽车，中国大部门汽车经销商的日子也欠好过。

凭证中国汽车流通协会数据，2023年经销商亏损比例高达43.5%，天下约有1500~2000家汽车经销商退网，就连曾经的“4S店之 王”重大团体也陷入摘牌退市的逆境。

遥想1999年，广汽本田在中国确立第 一家4S店。现在面临汽车行业百年未有之大变局，25岁的中国汽车经销行业该何去何从？

民生凋敝

今年，新能源市场竞争加倍猛烈，大多数品牌仍处于赔本赚吆喝的阶段。正如汽车商业总编辑贾可博士在《中国汽车向那边去》一文中写道的，现在的汽车市场，各大品牌之间，卷成本，卷手艺，卷资金，卷用户，卷关系，卷舆论，绝大品牌挣不到钱，处在下游的经销商利比纸薄，更是难上加难。

凭证中国汽车流通协会宣布的《2023年天下汽车经销商生计状态观察讲述》，跨越七成的经销商未能完成年度义务指标，亏损比例占到43.5%。

凭证《逐日经济新闻》报道，在供需失衡的靠山下，“价钱战”延续至今，吞噬了经销商的利润。“卖车不挣钱，全靠厂家返点津贴。”在某自主品牌4S店事情了三年的销售职员示意，最近一年多，他所在的店销售利润基本全靠厂家返点。

根据现在大部门主机厂的商务政策，经销商的基础返利基本是车价的5%左右，好比一辆20万元的车，返利就是1万元。若是按原价出售及提供售后服务，除去运营成本后理论上可以盈利，但在“价钱战”的影响下，部门经销商进20万元的车，现实上售出价钱是19万元，甚至更低。

一位署理自主新能源车品牌的经销商也示意：“新能源品牌接纳销售署理制，虽然没有了压库存的压力，但也不能像之前一样赚进销差价，每卖出去一辆车只能从主机厂那里获得新车销售价钱2%~3%的销售服务费，和10年前相比销售利润少了一半。”

当汽车经销商的生计现状，被具象为上市公司财报中的一个个数据，加倍令人震撼。

3月27日，中升控股（00881.HK）、美东汽车（01268.HK）、正通汽车（01728.HK）三家经销商团体上市公司对外宣布了2023年的谋划业绩，营业收入无一破例出现下滑态势。好比，中升控股营业收入1792.9亿元，同比降低0.3%；毛利润137.64亿元，同比降低14.1%。

美东汽车2023年财报显示，其营业收入285.55亿元，同比降低0.3%；毛利润20.78亿元，同比降低17.5%。“受新乘用车销售营业受市场需求较弱及价钱下行因素影响，公司整体毛利率下降1.5个百分点至约7.3%。”美东汽车示意。

只管汽车经销商们在起劲自救，但从现在来看，仍然难题重重，尤其是面临似乎无休无止的价钱战。

价钱战到底要打到什么时刻？成了许多经销商的泣血追问。

结语

好新闻是，随着价钱战逐渐触及成本底线，车企的降价力度逐渐削弱，价钱战吐露出宣告暂停的苗头。

凭证乘联会数据，2024年1~5月车辆降价规模已经跨越2023年整年的九成，逾越了2022年的降价总规模，其中2~4月降价数目划分为29款、49款和54款。乘联会秘书长崔东树称这一数目“相对于历史来看也是一个惊人的水平”。

不外在他看来，5月降价车型为10款，意味着降价潮暂时竣事，市场逐步重回促销增量的常态化竞争事态。

“新能源猛烈降价，但燃油车由于现在的促销已经触及一定的底线，部门降价车型也没到达降价效果预期，因此新能源内卷降价逐步蚕食燃油车市场的事态仍将延续。”崔东树告诉记者，随着新能源汽车渗透率逐步到达40%以上，价钱系统能力趋于稳固，后期主要以促销为主，不能能再泛起动辄降价20%的情形。

花旗克日的研报中也指出，预计从下半年起，中国新能源汽车价钱战将趋于缓和，也会集中在少数几个大厂商之间，而不是所有厂商。

云云一来，对所有汽车行业从业者来说，都是幸事，固然也包罗经销商。