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01 酿酒板块再次迸发，酒ETF午后直线拉升超3%，发生了什么？

6月12日，酿酒板块体现强势，酒ETF午后直线拉升逾3%。用泰顺10CM涨停，威龙股份7天6板，重庆啤酒、百润股份、酒鬼酒等跟涨。

依据近期研报，多家券商以为当时可逢低布局酿酒职业。

国泰君安证券指出，白酒全体顺周期特点较强，近期因为经济数据发表后板块发生较大动摇，当下时点向下空间有限，经济数据的趋势有望逐步强化方针预期升温，预期低点、估值低点下边沿催化有望带来较为显着的预期修正，布局时机已显。

国泰君安证券进一步指出，Q2白酒消费首要集中于五一、端午等小旺季，短期冷季叠加气温升高，终端动销相对平稳，分场景看当下宴席消费仍坚持活泼趋势，婚宴、会议等体现亮眼，商务消费仍处于渐进式复苏途中。从工业维度看，白酒商业模式优异、工业耐性杰出，股价动摇更多根据宏观经济预期及消费复苏预期的边沿改变，当下板块估值性价比高，低预期与轻视值下价值继续凸显，掌握中长时间装备时点。

啤酒方面，华创证券剖析指出，4月以来啤酒板块指数回调20%，首要系需求弱复苏下商场对餐饮端决心缺乏，叠加职业量增放缓，部分趋势资金相应离场。一方面，存量晋级年代更应淡化短期销量动摇，聚集结构晋级的赢利引擎。另一方面，本钱有望迎来23-24接连两年利好，即23年包材本钱压力进入下行期，部分酒企已下调全体本钱指引，且Q2起有望完成至报表，而若24年澳麦反倾销停止或可带动大麦本钱优化，进一步利好盈余。而当时估值回落后，青啤/百威/重啤PE均回落至30倍，华润仅27倍，主张着眼高端化支撑的中期盈余确定性，掌握价值布局区间。

02 6-7月商场或以成绩为主线，酒企全年成绩增速确定性强，这类产品成绩弹性大

中信证券指出，当时商场正接近下半年动摇区间的谷底，持仓出清并不完全，动摇仍然较大，据守成绩驱动，统筹方针主线。从商场特征来看，新发基金处于曩昔5年以来低位，存量活泼资金仓位仍处于中等偏上水平，6~7月的要害方针窗口期内方针和主题买卖轮动，商场博弈剧烈，动摇仍旧较大。装备上，坚持成绩为纲，统筹方针主线。

浙商证券指出，从基本面视点看，酒企全年成绩增速确定性强。当时中心酒企单品批价安稳&库存处于合理区间，且大部分酒企时刻过半使命过半确定性高（区域酒已基本回款过半，次高端分解显着），考虑到22Q2白酒板块低基数（次高端酒基数*），23Q2板块具有成绩强确定性&弹性；考虑到23年酒企以成绩为首要方针，成绩达到度高。

中银证券研报指出，尽管消费场景受疫情影响较大，可是2022年白酒成绩展现出较强的耐性，职业集中度连续了提高趋势。1Q23复苏次序打开，白酒营收、净利同比增速分别为15.9%、19.2%。2022年、1Q23白酒职业赢利率继续上行，咱们估计未来将连续。2022年全国扩张的次高端成绩弹性较大，但1Q23高端酒首先复苏，地产酒跟从这以后，全国次高端复苏节奏则偏慢。

03 出资标的怎么挑选？多家券商发声！附名单

浙商证券表明，在当时职业处于预期底布景下，咱们仍看好23H2消费晋级趋势连续下的板块弹性体现，23H2将重视三大出资主线：

①确定性主线：看好高端酒需求耐性体现，当时首推估值具有性价比&成绩具有较强确定性的高端酒，比方：贵州茅台/泸州老窖/五粮液等；

②复苏弹性主线：看好跟着消费加快复苏，需求&成绩端弹性均较大的次高端酒，比方：山西汾酒/舍得酒业/水井坊等；

③季报超预期或事情催化主线，比方：迎驾贡酒/顺鑫农业/金徽酒/洋河股份等。

东方证券以为要点重视品牌力强壮、产品需求偏刚性、直销途径快速开展、茅台1935增加潜力较大的贵州茅台；动销稳健、多元产品快速开展的泸州老窖；途径赢利显着改进、次高端中心产品势能向上的洋河股份；途径股份制变革、老白干控量稳价、武陵酒全国化带来增量的老白干酒。

招商证券研报指出，酒业协会预估，“十四五”期间，清香型白酒的商场规模将打破200万千升、1300亿元，职业占比由15%上升至20%以上。龙头汾酒有望完成销量与品牌高度齐升。汾酒查核长时间主义坚持顾客培养，商场开辟仍存在增加点。Q2控量消化库存降至良性水平，上半年估计可顺利完成使命过半。经济忧虑及公司负面传言限制估值至近两年*，估值性价比凸显，主张底部布局，保持23-25年EPS猜测为8.62、10.84、13.37元，保持“强烈推荐”出资评级。