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2024年炎天，3款3A游戏以差其余方式再次引发了全球玩家的热议。

在巴黎奥运会开幕式上，一位神秘的跑酷火炬手让人遐想到《刺客信条》系列的标志性角色。这款由法国游戏巨头育碧开发的IP，多年来在全球积累了重大的粉丝基础。其中，以法国大革命为靠山的第8代刺客信条《刺客信条：大革命》是这一系列中最着名、销量最高的版本之一。

不少玩家在看开幕式的时刻甚至开顽笑说：“这一段我在游戏里也跑了许多次”。这种游戏艺术与现实的融会，也会让人想起2019年巴黎圣母院大火。那时，有传《刺客信条：大革命》中准确到砖块的巴黎圣母院3D模子，会成为了修复事情的主要参考。

固然，这个厥后被证实是部门媒体和玩家的美妙想象，由于巴黎圣母院细节之多，远超民众想象。然则，游戏对历史和现实天下的意义却获得了印证。

同样在今年炎天，备受期待的《艾尔登法环》DLC终于宣布，再次点燃了玩家们的热情。这款由From Software开发的游戏曾在2022年摘得年度*游戏桂冠，黄金树之影dlc的推出无疑是今年游戏界的一大盛事。

有着“韩国米哈游”之称的Shift Up（近几年韩国风头正盛的游戏企业之一）今年炎天上市，其出品的《剑星》是由于建模和皮肤引发全球玩家热议。

这3家游戏公司背后都有一个配合的身影 - 中国互联网巨头腾讯。

2022年9，育碧称腾讯以3亿欧元收购*股东吉列莫特兄弟49.9%的股份，此次增持后，腾讯在育碧持股比例翻倍，增添至9.99%。同年8月,腾讯以16.25%的持股比例成为From Software（FS社）的第二大股东。FS社正是《艾尔登法环》的出品方。

而ShiftUp此次乐成地上市，*赢家除了明面上的金亨泰，腾讯可以说也是幕后*的获益者之一。除了两家公司在《胜利女神：Nikke》（Shift Up另一款二次元游戏）上的互助，腾讯也是Shift Up最早期的投资者之一。

公然资料显示，腾讯新加坡投资部门Aceville以35%的股份成为Shift Up的第二大股东。仅次于Shift Up首创人金亨泰的39.1%。

固然，上述这3笔投资只是腾讯重大的全球游戏投资疆土中的一小部门。腾讯游戏在外洋投资的眼光为什么总是这么好？投资战略背后有何逻辑?让我们从腾讯游戏外洋投资的时间线中一探讨竟。

01 

腾讯游戏投资时间线

综合雪球用户哀霜诺斯的看法，腾讯在外洋游营业主要有四种形式：一是投资外洋游戏公司，这些投资中有些是并表直接孝顺收入，但大多数只是参股，这部门是当前外洋游戏营业的主力；

二是海内游戏产物直接出海，对照有代表性的是《*荣耀》，这部门营业推进并不顺遂，然则最近有了一些曙光，《*荣耀》国际服（Honor of Kings）最近宣布，其全球累计注册用户数已突破5000万。据SensorTower数据显示，自今年6月以来，该游戏的下载量增进幅度激增至5月的6.6倍，在东南亚市场名列*。

三是让海内事情室确立外洋分部，对照有代表性的是天美和光子，但这部门都在孵化当中，还未见到成型的上线的产物。

四是作为刊行商刊行游戏，好比新确立的外洋刊行品牌Level Infinite，这部门营业可以与大量的投资公司互助，提高外洋的产业链话语权，争取更多的游戏分成收入。本文着重谈的是对外洋游戏厂牌的投资。

早期探索阶段(2005-2008)

2005年，腾讯首次对外洋游戏公司举行投资，战略投资韩国宠物游戏公司GoPets。这是腾讯外洋游戏投资的最早实验。

2007年，腾讯划分向Neowiz和Neople公司取得了《穿越前线》和《地下城与勇士》两款游戏的中国署理权，正是这两款游戏让腾讯游戏获得了发作性的增进，因此2007年可谓是它腾讯网络游戏营业元年。

2008年，腾讯确立了投资并购部。这也是日后腾讯被称之为中国的伯克希尔哈撒韦的起点。也是在这一年，腾讯投资美国游戏公司拳头（Riot Games）。

快速扩张期(2011-2018)，仍以手游和PC游戏开发商为主

2011年，腾讯以4亿美元的价钱收购了拳头游戏93%的股份，4年后的2015年，腾讯收购了剩下的7%，成为拳头100%的控股公司。

2012年，腾讯3亿美元收购了Epic Games的40%股份，那时估值是7.5亿美金。2022年Epic Games估值315亿美金，估值10年长了40多倍。而最新数据显示，腾讯持有靠近5成股份的Epic Games。

可以确定的是，腾讯在Epic Games上的投资都已经赚翻了。而且，在游戏手艺，虚幻引擎层面的战略意义，应该也远比财政上的汇报更有价值。

除了虚幻引擎，Epic Games照样《碉堡之夜》、《战争机械》等多款热门游戏的创作者，这家公司还运营着自己的数字游戏分发平台——Epic Games商铺。

2016年，芬兰移动游戏厂商 Supercell 被腾讯以86亿美元收入囊中——这在昔时是腾讯*且最主要的一笔投资。这家芬兰移动游戏巨头拥有《部落冲突》、《卡通农场》、《海岛奇兵》、《部落冲突：皇室战争》《爆裂小队》 和《荒原乱斗》等全球热门游戏。

周全结构期(2018至今)。

这时代腾讯最先将眼光放向那些生产3A大作，追求高品质作品的游戏开发商，PC/主机游戏开发商为主。

这些厂商出品的不少作品，在游戏界奥斯卡（TGA年度*游戏）上大放异彩。

2019年，一份来自拉瑞安事情室（Larian Studios）的财政文件显示，腾讯彼时已持有拉瑞安30%股份。

有人推测，腾讯应该是在2018年9月左右入股拉瑞安，那时正逢事情室重组。在2023年的TGA，《博德之门3》乐成摘得2023年度*游戏，还一并揽获了*演出、*社区支持、*RPG游戏、*多人游戏以及玩家之声这5个奖项。

围剿英伟达

2022年，腾讯通过其旗下游戏公司Sixjoy Hong Kong对From Software举行了投资。获得了From Software 16.25%的股份，成为公司的第二大股东。From Software是《只狼：影逝二度》和《艾尔登法环》的开发者，这两款游戏划分在2019年和2022年获得TGA年度游戏奖。

据不完全统计，近20年间，腾讯在外洋的游戏投资近100起，投向了80余家公司。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

除了成为3A大作背后的资方，2020年，腾讯继续在外洋市场举行投资，并最先加速组建外洋游戏事情室，如在美国、加拿大和英国自组建了多家事情室。

2021年，腾讯游戏宣布推出国际营业品牌Level Infinite，标志着腾讯游戏的全球化迈入了新阶段。

2023年，腾讯通过Level Infinite品牌，带着多款游戏走向全球市场，如《Arena Breakout》《SYNCED》《Wayfinder》等，展示了其在外洋游戏市场的连续投入和生长。

02 

腾讯游戏投资战略的演进

从腾讯投资时间线梳理可以看出来，腾讯游戏投资战略的演进是一个不停学习、调整和完善的历程。

从早期以投资小型创新团队为主，到后期关注成熟大型开发商。

从主要投资手游和PC游戏，逐渐转向重视主机和3A大作开发商。

投资目的从财政回报，转向更注重获取IP、玩法创新和手艺积累。

从单纯投资参股，险些不干预，到全资收购和自建外洋事情室并行。‍

从最初的试探性投资到现在的全球化结构，由此逐步确立起完整的全球游戏生态结构，涵盖研发、刊行、电竞等全产业链。

其特征之一是多元化，这种多元化的投资方式使腾讯能够凭证差异情形接纳最合适的战略，既能保持被投公司的自力性和缔造力，又能在需要时举行深度整合。通过这种天真的投资方式，腾讯能够*限度地施展其全球资源和优势。

其二是平衡财政回报与战略价值。腾讯的投资战略更着眼于战略价值。事实上，有战略价值，才可能有更好的财政回报。对于腾讯这样的游戏巨头来说，没有战略价值，实在是不值得脱手的。

其三是全球化结构与内陆化运营。游戏被称为第九艺术，游戏投资不光是资源的角逐，也是文化的融合和理念的碰撞。

在这个历程中，腾讯展现了壮大的学习能力和战略眼光。这种多维度的演进不仅辅助腾讯在全球游戏市场站稳脚跟，也正在将其塑造成一个真正的国际化游戏公司。

03 

外洋游戏市场的想象空间

凭证伽马数据的讲述，2023年全球游戏市场规模到达11773.79亿元（约1647亿美元），同比增进6.00%。预计到2024年将到达2728.6亿美元，2024-2029年的复合年增进率为9.32%。这个连续增进的市场无疑为腾讯的全球化战略提供了广漠空间。

凭证mordorintelligence和Sensor Tower的数据，各区域市场出现差异特点：

亚太区域：作为全球*的游戏市场，以中国和日本为主导。中国的游戏支出最多，但日本的人均支出高于其他国家。移动游戏和不停增进的玩家人数是主要驱动力。

北美：全球第二大游戏市场，以美国和加拿大为主。这里的玩家消费能力强，2021年人均收入（ARPU）高达200.94美元。

欧洲：第三大游戏市场，包罗德国、英国、法国等国家。只管下载量有所下降，但收入仍在增进。

拉丁美洲：增进最快的区域，2017-2021年间年复合增进率达12.47%。

中东和非洲：新兴市场，增进潜力伟大。

马晓轶此前在采访中提到，面临纷繁庞大的全球市场，公司内部主要将之分为三个差异战场看待：

*个战场是中国，有6亿左右用户，正处于高速增进到成熟市场的转变期。用户对产物品质要求越来越高，且每个品类都有头部公司控场，但新玩法不多见。

第二个战场是西欧、日本，即真正意义上的成熟市场。用户规模只有5到6亿左右，但收入却是整其中国市场的2倍以上。端游可能是主力，手游只占1/3市场，且许多玩法在这个市场获得乐成后才转向更大市场。

第三个战场是新兴市场，像快速崛起的拉美、东南亚、中东区域，用户加起来差不多有12亿，收入却可能只有中国的一半，但这个市场另有时机泛起新的统治级玩法，泛起所谓的“国民级游戏”。

从2005年的首次外洋投资，到现在站在种种3A游戏大作的背后，腾讯的外洋游戏投资之旅见证了全球游戏产业的伟大变迁。

腾讯的全球化之路也反映了中国科技企业在国际舞台上饰演的角色正在发生转变。固然，全球化历程并非一帆风顺。文化差异、政策律例、市场竞争等诸多挑战仍然存在。

在全球化的浪潮中，若何平衡本土特色与国际化需求？若何在商业利益与社会责任之间找到平衡点？游戏产业的生长将若何影响全球文化交流与价值观的塑造？这些问题不仅关乎腾讯一家企业，更是整个游戏行业甚至全球化历程中需要深入探讨的课题。