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上市25年，承德露露成为杏仁露饮料细分领域的绝对霸主，但在植物卵白饮料行业一直非主流，公司常年不到30亿收入、以及依赖大单品杏仁露的佛系谋划，一再错失生长时机。 

自上世纪90年月至今，中国植物卵白饮料市场生长几近更迭，崛起了唯怡豆奶、银鹭花生奶、椰树椰汁和承德露露等4家区域龙头。 

漫衍在器械南北的上述企业运气迥异，唯怡恪守川渝，承德露露原地踏步，银鹭好不容易逃走雀巢的魔爪，唯有椰树走上了天下化扩张路径。 

作为植物卵白领域较早上市企业，承德露露多年来没啥转变，除了旷日持久的南北露露诉讼之战，盘踞北方小富而安的日子，实在也没那么差。 

不外，打过长江去，获得市场增量，是这家企业未来不多的时机。 

北方收入占比9成

2021年，承德露露实现收入25.24亿元、归母净利润5.70亿元，同比划分增进35.65%和31.77%。业绩增进，公司称主要是市场内需逐步恢复，和对空缺市场的开发有所成效。 

在日前披露的年报中，北方区域仍是公司的收入重镇。 

去年，北部区域实现收入23.31亿元，同比增进36.26%，占公司收入的92.34%； 

中部区域、其他区域收入划分为1.35亿元和0.58亿元，划分占公司收入的5.35%和2.3%。 

住手去年终，北部区域经销商459个，占公司经销商总规模的78.46%。

据界面报道，公司去年在北方都会开发空缺市场，今年设计笼罩219个空缺县市，现在完成100多个。 

公司在北部区域拥有公司绝大部门经销商，给予企业稳固的毛利孝顺。 

公司主要靠经销商渠道分销。虽说孝顺的毛利率不及直销模式，但稳固孝顺助力公司业绩。 

去年，来自经销渠道收入24.73亿元，同比增进35.65%，毛利率46.79%。 

打不外长江

相比其他食物饮料企业驰骋天下市场，承德露露20多年来始终在北方市场闷头苦干，若干有点落寞。 

公司不情愿偏安一隅，早在上市之前就已着手奔赴南方大干一场。正是这样的念头，为以后谋划生长埋下伟大隐患，以至于时时如鲠在喉。 

1996年，露露团体和香港飞达合资确立汕头露露，联手开发南方市场。次年，露露团体改制，推动承德露露上市。就在公司上市之后，汕头露露发生巨亏。 

为保住业绩，2001年，公司将汕头露露剥离，授权后者利乐包杏仁露产物在南方福建、广东等8省的生产、销售等相关权力。 

往后，汕头露露以汕头为大本营深耕南方市场，成为卖场货架上另一个露露。 

承德露露对南方市场开拓相对迟缓。据2021年报，包罗南部、西南部市场在内的“其他区域”收入仅0.58亿元。 

实在，在万向系2003年正式入主公司之后，曾加大对南方市场的拓展，去年终“其他区域”经销商仅51个，南方市场的笼罩密度显然不够。 

2015年，承德露露发现上述两份备忘录，自此承德露露、露露团体、汕头露露和香港飞达多次僵持法庭，甚至向前任高管天价索赔，一次硝烟比一次浓。 

多方口沫横飞，焦点就是公司想收回对汕头露露的相关授权，继而获得后者的南方市场。 

上市以来，公司主营营业靠杏仁露系列产物，去年实现收入24.72亿元，占比公司收入的97.94%，其他产物对公司收入孝顺有限。 

杏仁露系列产物多年没有替换，2016年通过换包装推出5款新品，为2002年许晴代言之后首次大规模推出新品。 

在云云依赖杏仁露大单品的靠山之下，南方市场可能带来的巨额增量，或许正是公司拼命也要打赢这场讼事的初衷。