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8月30日晚间，推特向美国证券生意委员会提交的一份文件显示，马斯克的照料向推特发送了一封信函，正式通知终止双方之前杀青的收购协议。推特示意，这封来自马斯克的终止信函是无效的和错误的。

当天，马斯克的署理状师在致推特首席状师的一封信中示意，马斯克终止收购的缘故原由，是由于推特“严重违反了原始协议中的多项条款”，包罗“虚伪和误导性陈述”及“未遵守人才治理方面的义务”。

但推特对此示意：“并没有违反任何协议下的声明或义务。”推特将设计继续执行协议，并根据与马斯克此前商定的价钱和条款完成生意，公司尚未受到，也不太可能受到重大晦气影响。

事实上，受此新闻影响，推特股价一起下行，停止8月31日，已跌去了2.81%，市值也已经跌破300亿美元大关，仅为296.53亿美元。受到晦气影响的不仅仅是推特，特斯拉的股价也连续下跌，自新闻宣布以来，停止8月31日，已经跌去4.45%，市值蒸发了384.16亿美元。

推特及特斯拉的股价转变趋势图 图片泉源：Wind

01.马斯克为何住手收购？

也许一最先，马斯克就没有想明了是否要收购推特。

4月4日，美国证券生意委员会披露的文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克持有推特9.2%的股份。该新闻一出，让所有人都感应意外，由于据2021年底公然资料显示，推特的单一*股东VANGUARD GROUP INC的持股数目也仅为8.8%。就意味着，马斯克已经成了推特单一*股东。

推特马上就将马斯克任命为董事会成员，但一周后，马斯克示意自己并不愿意加入。厥后，推特的一名股东就以“延迟披露股份，人为压低股价”为由，对马斯克举行了起诉。面临被起诉的压力，马斯克在向证劵生意所提交的一份文件中示意，自己设计以413.9亿美元的现金收购推特，报价为每股54.20美元，比推特4月1日的收盘价凌驾38%。

提出收购推特对照“突然”，而且恰恰在被起诉之后，让人难免好奇收购的真实意图。关于收购推特后的详细设计，马斯克也并没有做出详细陈述，只是示意道：“投资推特是由于我信托它有可能成为全球自由言论的平台，我信托言论自由是一个正常的民主社会所必须的，推特需要作为一家私营公司举行转型。”

为了自由言论，也可以明白成“收购缘故原由不够详细”。4月15日，在TED对马斯克一次访谈节目中，当被问及为何要收购推特时，马斯克下意识地直接回覆道：“I don't Know。”缄默了一会儿后，便最先断断续续地注释着收购的缘故原由，连续了几分钟，中央甚至还提及到“人类文明已经受到了威胁”等。

此外，与收购推特相类似，马斯克也曾扬言要收购适口可乐和麦当劳。4月28日，马斯克曾在推特上发文称“接下来我要收购适口可乐，然后重新把可卡因放进去。”此前，也曾发文称：“我要收购麦当劳，然后把他们的冰淇淋机改善一下。”

马斯克发推要收购适口可乐和麦当劳 图片泉源：Twitter

但事实证实，这只是马斯克开的一个玩笑，事实适口可乐市值高达2688.73亿美元，麦当劳的市值也有1865.73亿美元。

那收购推特的原由，是否也只是一句玩笑呢？没有人清晰。

但马斯克给出的终止收购推特的缘故原由，却十分清晰。例如*大焦点缘故原由是“垃圾及虚伪账户问题”。5月13日，马斯克宣布推文称，收购推特生意将暂时弃捐，由于正在核算“垃圾或虚伪账户是否只占用户的5%以下”的详细效果。6月6日，马斯克状师团队在致推特的信件中公然示意道，推特拒未提供马斯克要求的所有垃圾账号数据，属于“严重违反”收购协议，马斯克因此有权终止收购。

迫于压力，推特决议给马斯克开通对所有“Firehose”数据库的接见权，即天天宣布跨越5亿条推文的数据流。马斯克一边核查，一边示意，推特宣布的垃圾账号占比低于5%的数据基本不能信，真实的数字应该是在4倍左右。

但经由盘算后，马斯克并未宣布详细占比，只是强调推特上的垃圾及虚伪账户的数目比重，比推特自己声称的5%要多许多。7月8日，马斯克示意将终止对推特的收购，并指责推特严重违反了协议中的多项条款。

这些条款中，另有一项是“遵守人才治理方面的义务”，马斯克示意这一点也影响了他对推特的收购。在签署以440亿美元收购推特的协议时，马斯克曾要求推特要基本保持其当前营业组织完好无损，若是要改变正常营业流程，必须要征得马斯克的赞成。

但据外媒报道，推特高管在一次内部集会上示意，公司内部越来越多的员工选择了去职，员工流失率已到达18.3%，而此前的员工的流失率仅在15%左右，与竞争对手维持在相等的水平。马斯克对此表达了不满：“推特最近职员更改过大，部门*治理职员和三分之一的人才招聘团队去职，违反了此前收购协议的义务，对公司价值造成了损害。”

此外，“隐私及平安”也是马斯克不停强调的问题。在这一点上，马斯克受到了外界的辅助。8月23日，美国多家媒体爆出，推特的前平安主管佩特·扎特科以“吹哨人”的身份向官方实名举报，称推特在网络平安问题上，存在向羁系机构说谎，并刻意无视虚伪账户的行为。并指控推特违反了2011年联邦商业委员会杀青的息争条款，谎称自己接纳了更有力的措施来珍爱用户的平安和隐私。

马斯克听到新闻后，马上向这位主管发去了传票。8月30日，在发送给推特的终止信函中，马斯克强调，推特在防御黑客和隐私问题方面有“严重缺陷”，“严重违反”了数据隐私和消费者珍爱法方面的义务，也违反了并购协议中的条件等。

马斯克找了许多理由，但简而言之——推特没有遵守协议，我不收购了。

02.推特：从欲拒还迎，到纠缠不清

推特在收到马斯克发送的信函后，马上举行了回应：“此信函是无效的。”外界对此感应不解，这与推特最初“不愿意被收购”的态度已截然差异。

最初为了阻挡收购，推特通过约请马斯克入局董事会，限制其占股比例不得跨越15%，来杀青自我珍爱的设计。当设计失败后，推特又想出“毒丸设计”的提议，通过大量低价增发新股，让收购方手中的股票占比下降，并增大收购成本，以此实现无法被收购的效果。

换言之，宁愿忍受摊薄股权，也不让马斯克收购推特。但令人没想到的是，从4月14日马斯克向推特发出收购邀约，到4月25日推特接受440亿美元的收购协议，只用了11天。这时代，推特的态度从拒绝到接受，发生了180度转变。

不外， “推特收购案”的拉扯才刚刚最先，推特一直提议希望能够早日完成生意，甚至在对马斯克的上诉中，也提出申请，希望法庭能够直接举行延续四天的审讯，并在9月份完成案件的裁决。但马斯克一直在观察证据，并延缓审讯，甚至希望到2023年2月宣布审讯效果。

推特为什么慌了？这与其股价的转变有关。

在马斯克提出要收购推特时，推特正值股价上涨的*时期，在4月5日曾到达54.78美元的股价高点。推特2022年*季度的财报数据显示，季度营收到达了12.01亿美元，同比增进15.92%，净利润到达5.3亿美元，同比增进654.78%。

但近期宣布的2022年*季度财报数据显示，推特的营收仅为11.77亿美元，同比下跌了1.16%，净利润为亏损了2.7亿美元，同比下降511.29%。停止8月31日，推特的股价也较此前的*点，跌去39.74%，市值险些腰斩。

推特股价转变趋势图  图片泉源：Wind

美国的大环境也让推特感应压力重重，除推特外，美国的科技股显示都不太如意，尤其是数字广告营业。拿推特来说，2022年*季度，推特的数字广告营业同比增进18.93%，2022年*季度，同比增进率就下降到了6.11%。其他的在线广告公司像Alphabet、Meta Platform、Snap和Pinterest的营收都泛起了差异水平的下降，股价也都平均暴跌了40%左右。

这让推特忧郁若是生意迟迟无法落定，将陷入谋划逆境中。但据外媒报道，马斯克此时显然并不愿意吃这个亏。

此前也有外界推测，流量变现盈利是马斯克收购推特背后的主要利益需求。

特斯拉近期宣布了2022年*季度的财报，数据显示，特斯拉*季度销量为254695辆，同比增进 27%，不外，据市场调研机构Counterpiont宣布的《2022年*季度全球电动汽车行业讲述》显示，全球新能源汽车销量同比增进达61%，海内比亚迪*季度的销量达35.4万辆，同比增进266%。相比之下，特斯拉的销售成就并不算好。

在营销用度方面，2021年特斯拉的营销及一样平常行政用度高达45.17亿美元，10年的用度就可以收购一个推特。马斯克也示意将关闭一部门比例的线下体验店，将营销转移到线上，这项转变落实后，特斯拉将迎来新的营销推广需求。

推特有两亿月活用户，马斯克在推特上有8000万粉丝，收购推特后，能够通过推特社交平台实现特斯拉等产物的营销效果，但显然推特的显示，让马斯克调整了自己的预期。

现在推特的虚伪账户数目过多，营收显示不及预期，市值也在大幅下降，以及存在一定的隐私平安风险等因素，或许都让马斯克以为花440亿美元收购推特并不划算。但推特则示意，对未来法院的讯断十分有信心，并会全力促成收购案的执行。

美国韦德布什证券公司剖析师丹尼尔·艾维斯以为，马斯克收购推特可能存在三种下场：生意失败；马斯克压低收购价；马斯克退出生意并支付10亿美元“分手费”。

这场“推特收购案”将于美国特拉华州举行裁决，并于10月宣布审讯效果。但无论审讯效果若何，现在看，这场“始乱终弃”的闹剧都对双方造成了不小的损失。

参考文献：

1、《全球首富抄底！马斯克取得推特9.2%被动股权，成为单一*股东》，泉源：闲闲财经

2、《推特盘前涨超5%，公司将任命马斯克为董事会成员》，泉源：逐日经济新闻

3、《推特CEO：马斯克决议不加入推特公司董事会》，泉源：界面新闻

4、《马斯克因延迟披露Twitter持股情形被起诉》，泉源：36氪

5、《马斯克拟413.9亿美元现金收购推特，推特盘前一度涨超15%》，泉源：逐日经济新闻

6、《外媒称推特思量“毒丸设计”抵御收购，马斯克说另有B设计》，泉源：汹涌新闻

7、《推特与马斯克杀青440亿美元收购协议》，泉源：红星新闻

8、《马斯克：仍致力于收购推特》，泉源：界面新闻

9、《最新！推特准备提供马斯克要求的数据库接见权！推特、特斯拉股价均收涨》，泉源：逐日经济新闻

10、《马斯克将终止对推特的收购》，泉源：全球网

11、《推特正式起诉马斯克》，泉源：红星新闻

12、《马斯克终止收购推特一案将在10月举行审讯》，泉源：红星新闻

13、《马斯克的照料向推特发送终止收购函》，泉源：界面新闻

14、《推特：马斯克的终止信函是无效的和错误的》，泉源：同花顺财经

15、《Elon Musk Seeks to Add Whistleblower Complaint to Case for Scrapping Twitter Deal》，泉源：The Wall Street Journal

16、《Elon Musk Attacks Twitter Deal Over Whistle-Blower as Feud Escalates》，泉源：BloomBerg

17、《Elon Musk cites Twitter Whistleblower as new grounds to cancel $44bn deal》，泉源：FINANCIAL TIMES

18、《Elon Musk formally asks Twitter to end $44 billion merger agreement》，泉源：METRO NEWS

19、《Elon Musk is trying to get his Twitter trial delayed again, reports say》，泉源：Yahoo

20、《Doubts cast over Elon Musk's Twitter bot claims》，泉源：BBC News

21、《Elon Musk says tweet about buying Manchester United was a joke》，泉源：CBS News