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8月15日，茶百道正式向港交所递送上市请求。

2个月前，茶百道以近180亿元的估值完结一笔10亿元的融资，随后加快了冲刺IPO的脚步。

自2021年奈雪的茶成为“新式茶饮*股”后，新茶饮企业方案IPO的音讯就不曾接连，但反而是郊野股份、三元生物、佳禾食物等一批被戏称为“新茶饮朋友圈”的供给链企业首先迎来上市潮。

直到本年，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗茶饮、新时沏、霸王茶姬、茶百道等新茶饮企业的IPO方案接连迎来实质性开展，他们拥挤在本钱商场的“龙门”之外，要联手将迟到了两年的“新茶饮IPO元年”留在2023年。

擂台重开，“新式茶饮第二股”虚位以待。

职业第三

招股书显现，2020年至2023年一季度，茶百道完结营收10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元和12.46亿元；同期净赢利别离为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和2.85亿元。

（来历：茶百道财报）

2020年—2022年，茶百道营收年复合增加率达97.9%，净赢利年复合增加率抵达101.3%；到2023年3月31日的三个月，茶百道营收同比增加53.0%，净赢利同比增加50.7%。

招股书中引用了弗若斯特沙利文的陈述，数据显现，茶百道是我国前十大新式茶饮企业中增加最快的一家，2020年—2022年零售出售额年复合增加率最高。按2022年零售额计，茶百道在我国新式茶饮店商场中排名第三，商场份额抵达6.6%。

（来历：茶百道招股书）

在茶饮赛道，营收与赢利离不开规划和功率。

招股书显现，到2023年8月8日，茶百道在全国共有7117家门店，完结我国大陆一切省份及各线级城市的全掩盖。2022年，茶百道门店的零售额约133亿元，2020年—2022年的年复合增加率达139.7%。

观潮新消费（ID：TideSight）拆解招股书发现，茶百道的运营方式才是成绩快速增加的本相地点。

茶百道的收入来历有三个：1、出售货品及设备，向加盟店出售乳制品、茶叶及生果等制造茶饮的材料及配料，以及包材及门店设备；2、特许权使用费及加盟费收入，包含不行交还的前期初始费用、特许权使用费收入及开业前训练服务费；3、其他收入，首要来自茶百道门店规划服务、外卖渠道的在线运营及办理服务、直营店收入。

其间，向加盟店出售货品及设备是茶百道最中心的收入来历。2020年至2023年一季度，茶百道来自出售货品及设备的收入占总收入份额均在93%至95%之间。

（来历：茶百道招股书）

与此一起，招股书显现，到2020年末、2021年末、2022年末、2023年一季度与最终实践可行日期，茶百道门店网络平别离有2240间、5070间、6352间、6588间、7111间加盟店，同期直营店的数量别离为2间、7间、9间、9间、6间，加盟店均占当期在营门店总数的99%以上。

茶百道门店首要会集在新一线和二三线以下城市。2022年，茶百道在一线城市的门店占比为10.8%，新一线、二线、三线、四线及以下城市的门店占比别离为29.1%、21.2%、19.2%和19.7%。

（来历：茶百道招股书）

门店数量快速增加带动了营收、赢利的增加，既体现出规划优势关于茶饮品牌的重要性，也证明了加盟方式的“魅力”。

此外，从2020年到2023年一季度，茶百道的净赢利率一向高于20%；而依据此前递送的招股书，2021年蜜雪冰城的净赢利率为18.5%；奈雪的茶在2021年的净赢利率为14.5%，到2022年下降至11.8%。

这是近年来中端茶饮品牌能够继续发力的根本原因，以加盟制坚持规划，以中高端价位确保赢利率。

不过，伴随着营收的增加，茶百道的分销及出售费用也在快速上涨，2020年—2022年别离为1077.9万元、1912.5万元、6068.4万元；到2023年3月31日，该费用为1582.9万元，比较去年同期的819.7万元，简直翻倍增加。

产品方面，茶百道的产品组合包含各种经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮。在茶百道门店，经典茶饮一般全年供给，而季节性茶饮及区域性茶饮仅在特定时间或区域出售，首要取决于相关时令生果或当地特征生果的可取得性、顾客承受度以及出售及营销要素。

小富即安‍

在6月份完结融资并敞开IPO冲刺之前，茶百道一向是新式茶饮中相对低沉的一家。

新式茶饮以“排队”和“黄牛”出圈，高端化品牌天然自带网红气质。怀揣“茶饮界星巴克”愿望诞生的奈雪的茶，建立于被称为新式茶饮“元年”的2015年，那时喜茶的姓名还叫皇茶ROYALTEA，而茶百道现已在奶茶商场深耕了许多年。

2008年，王霄锟在成都温江二中旁开设了一间约30平方米的门店，这是茶百道的*家门店。

作为从台 湾传入大陆的新鲜事物，以珍珠奶茶为代表的奶茶饮品长时间以冲粉茶的方式存在，是一个归于香飘飘和街头夫妻店的商场。

新鲜事物的*批受众往往是年轻人，奶茶店开端兴起的当地是在校园周边，而不是商业中心。卖鸡蛋灌饼的小货摊一起卖着冲泡奶茶，卖奶茶的门店则兼营炸鸡和汉堡，奶茶配料只要椰果或珍珠，不同口味都是相同的后调——浓到化不开的香精甜。

建立初期，茶百道以学生为目标群体，确认了中端价位，并坚持小店外带的轻财物运营方式。

值得一提的事，茶百道在疫情期间快速完结规划扩张，很大程度上是由于主打“即买即走”的门店模型，更简单拓宽外卖事务。招股书数据显现，茶百道外卖交易额占比从2020年1月的47.6%上升至2023年的58%；2021年其营收抵达36.44亿元，较前一年翻了三倍多。

其时，线下奶茶门店仍是一个“小富即安”的生意，本钱低、毛利高、没有品牌溢价，乃至没有品牌。

2012年，乔布斯铁粉聂云宸想把苹果公司的思路带到茶饮职业，在广东省江门市九中街开出了一家只要20平方米的奶茶店。21岁的聂云宸在开业当天对职工说，“这里是一个品牌诞生的当地”，但一切职工都捂着嘴笑了。

实践上，以茶百道为代表的中端茶饮品牌，大部分都建立于喜茶之前，但他们没能最早捉住职业晋级的机会，由于其时的竞赛思路是稳住贱价的一起尽可能地压缩本钱，喜茶则顺势抢下了“即时性茶饮开创者”的桂冠。

茶百道在温江区财经大校园园内开出了第二家门店，并开端试水加盟方式，但其初期的开展思路倾向保存，在许多年里都没有走出川渝。

2016年头，聂云宸买下了现已成功注册的商标喜茶，并在1个月的时间里把50多家皇茶直营门店更名为喜茶。“偶然”的是，茶百道的品牌意识也在这一年觉悟，确认了“鲜果与我国茶”的slogan，并进行了品牌形象的晋级。

2017年2月，上海公民广场的来福士商场，“上百人被蛇形通道分红6条，等候少则半小时多则6小时”，这是喜茶入驻上海时的盛况。相似的报导占有着消费板块的头条，向国际宣告新式茶饮的高光时间：日售4000杯，日运营额达8万元。

揭露材料显现，2017年，茶百道门店打破180家，而喜茶门店数量为80余家。《2017年我国饮品生态开展陈述》显现，2017年奶茶果汁店全国开店数抵达9.6万家。这意味着，在一个规划化的生意中，虽然后起之秀体现抢眼，但老前辈依然占有弱小的规划优势。

不过，做茶饮的思路现已发生了改动，从几元一杯的单价上探到三十元左右，现制茶的思路打破了低本钱、低单价的循环。新式茶饮开展成了消费晋级的代表作，新媒体年代的交际钱银，也是新消费的典型事例。

2018年，茶百道进一步晋级品牌形象，将带有成都特点的大熊猫元素融入到产品规划中，取名“丁丁猫”，将一体化规划思路延伸到店内装饰和产品包装规划等方面。在新式茶饮接连出圈的大环境中，茶百道顺势完结了年轻化、IP化转型，并将定位调整为“国潮新茶饮”。

同年，茶百道正式铺开全国加盟，敏捷铺满一到四线城市，2017年，茶百道门店数量刚刚抵达180家；2019—2022年，茶百道别离新增门店数量为367家、1485家、2844家、1817家。

万店年代‍

本年头，我国连锁运营协会发布的《2022新茶饮研究陈述》数据显现，2023年新茶饮商场规划有望康复至1450亿元，年复合增加率超越20%。红餐大数据也显现，我国茶饮商场规划从2019年的1063亿元，增加至2022年的1361亿元，2023年有望超1500亿元。

商场规划的不断扩大使得茶饮商场的更迭与晋级现已抵达了数字化转型晋级的节点，在竞赛最为剧烈的中端商场，产品立异与价格调整现已不足以构成*的竞赛优势，关于新茶饮品牌而言，更长效的仍是改动同质化竞赛、提高供给链才能、精细化运营。

这些都离不开本钱的支撑。

在此次官宣赴港IPO之前，本年6月，茶百道刚刚宣告完结10亿元融资，由兰馨亚洲领投，正心谷、草根知本、中金、西红柿本钱等多家闻名出资组织跟投，投后估值约180亿元。

虽然茶百道是新式茶饮的先行者之一，从未缺席职业的转型晋级，屡次经过跨界联名出圈，并有望成为下一个万店茶饮，但其体量一向高于声量。

这是茶百道建立15年来初次向外界揭露融资信息，引进闻名出资组织也被视为赴港上市的筹备工作之一。

不同于高端茶饮品牌坚持直营道路、坚持高客单价的打法，中端品牌无法获取过高的品牌溢价，只能连续规划优势。

到2022年末，我国新茶饮门店总数约48.6万家，较2020年末37.8万家，增加超28%。

此外，2020年—2022年，新茶饮门店数量在“5000-10000家”的份额上升速度的最快，从2.53%上升到8.69%。这就意味着，规划化依然是新式茶饮范畴最重要的竞赛力之一，在本钱上涨、立异乏力、消费降级的职业布景下，乃至能够没有“之一”。

实践上，茶百道的门店数量和增速都居于前列，在中腰部玩家中归于规划优势较强的一家，不依托本钱的加持就能完结规划化扩张成为中低端品牌的优势，从未取得本钱注入的茶百道，现已证明了其自我造血的才能，这或许是其招引本钱逆势押注的根本原因。

不过，茶百道所扎根的中端价位，是新式茶饮体量*的分段，也是竞赛最剧烈的商场。定价在10-20元的中端茶饮，聚集了茶百道、茶颜悦色、古茗、CoCo都可、一点点、沪上阿姨等多个品牌。

现在，新茶饮职业*队伍的格式根本安稳，蜜雪冰城在下沉商场身先士卒，但腰部茶饮形势并不明亮，还没有*的霸主。而腰部又品牌聚集，除了茶百道，古茗、书亦烧仙草、七分甜、沪上阿姨等近一年纷繁加快扩张门店；茶颜悦色也走出长沙逐步向外扩张；专心柠檬茶赛道的柠季也在大步奔驰……

去年末，喜茶宣告敞开加盟，并在本年春节前开出第一批加盟店。窄门餐眼数据显现，现在喜茶门店总数为1853家，而2022年末的数量为约850家。也就是说，自2022年11月敞开加盟后，本年上半年喜茶现已开出1003家新店，进入了快速开店的迸发期。

半年后，奈雪的茶也以“合伙人方案”的方式铺开了加盟，坚持“大店”战略，虽然奈雪表明合伙人门店和直营店要做到零不同，但明显也将进入门店数量加快扩张的新阶段。

本年头，茶饮连锁品牌古茗发布2023年的战略目标：方案新增门店超越3000家，总门店数要打破10000家，要点拓宽山东、广西、贵州、安徽四个省。

沪上阿姨在全国合作伙伴大会上泄漏，2023年方案新增门店3000家，运营门店数估计将会打破8000家，签约门店超越10000家。

明显，“万店”已不再是一句标语，而是新式茶饮参加下一阶段竞赛的门槛。

结语

与茶百道同期传出IPO音讯的几家新式茶饮，与茶百道的运营方式有许多相似之处。

沪上阿姨兴起于上海，古茗发迹于浙江，霸王茶姬创立于云南，都是从区域走向全国扩张的中端品牌，客单价均坐落10-20元之间，门店扩张都以加盟为主，且都有望成为下一个万店茶饮。

腰部茶饮，暂时没有真实的赢家，但新式茶饮历来也不是一条赢家通吃的赛道。2023年的IPO赛跑，既是本钱与消费商场的心智抢夺赛，也是中端品牌的联手反扑。